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新作玉米即将收获，全市场倍感压力总结

核心内容概述

2024年美国新季玉米预计将迎来大丰收，这一预期已通过8月USDA报告和Pro Farmer巡查结果得到确认。在此背景下，美玉米市场持续弱势运行，短期内可能呈现低位震荡走势。国内玉米市场同样受到新作玉米收获预期的影响，价格承压，市场整体处于观望状态。

主要观点与分析

1. 市场预期与价格走势

• 美国玉米市场：8月USDA报告和Pro Farmer巡查确认了新季玉米的大丰收预期，导致美玉米价格持续走弱，市场情绪偏向悲观。
• 国内玉米市场：受美国新作玉米预期影响，国内玉米期货市场延续下跌趋势，价格回落至2333元/吨，较前一周下降9元/吨。
• 价格中枢变化：由于新粮尚未上市，市场仍以等待新作玉米收获和政策变化为主，价格中枢或继续下移。

2. 基本面情况

• 现货价格：全国玉米均价为2333元/吨，锦州港国标二等玉米价格为2320元/吨，广东蛇口港为2450元/吨，南北港价差扩大至130元/吨。
• 库存变化：深加工企业玉米库存继续下降至279.4万吨，港口库存略有下降，但降速放缓。广东港玉米及其他谷物库存降至171.7万吨，内贸玉米库存下降明显。
• 产业链利润：
  • 玉米淀粉利润有所回升，吉林为-67元/吨，山东为-50元/吨。
  • 玉米酒精利润仍为负值，吉林为-671元/吨，黑龙江为-639元/吨。
  • 养殖利润保持稳定，自繁自养利润为559元/头，外购仔猪利润为360元/头。
  • 进口玉米量有所回升，7月进口109万吨，1-7月累计进口1213万吨，低于去年同期。

3. 替代品与市场联动

• 小麦价格：全国小麦均价为2467元/吨，较玉米价格高出134元/吨，对玉米形成一定替代压力。

4. 基金持仓与市场情绪

• CFTC持仓：基金持有的CBOT玉米期货净空头持仓减少至156964手，显示市场情绪有所改善，但趋势性上涨或下跌尚未明确。

关键信息与建议

1. 关注重点

• 新作玉米收获情况：东北地区部分玉米因内涝出现减产和延迟上市，结果将对市场产生重要影响。
• 玉米收储政策：政策变动可能对国内玉米市场形成支撑或压力。
• 9月USDA报告：报告发布后，市场可能迎来方向性调整，需重点关注。

2. 操作建议

• 玉米：市场整体偏空，操作上建议以观望为主，关注新粮上市节奏和政策变化。
• 玉米淀粉：市场情绪偏空，操作上建议谨慎，关注库存变化和利润修复情况。

星级评级说明

• 玉米：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）
• 玉米淀粉：★★☆（持空，趋势性下跌明确，行情正在盘面发酵）

图表与数据来源

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差（数据来源：wind）
• 图2：玉米主力合约收盘价（数据来源：wind）
• 图3-图12：USDA玉米净销售量、未交割销售量、运量、库存等数据（数据来源：我的农产品）

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