20180416-光大证券-煤炭行业周报_动力煤价格跌入绿色区间_11页_1mb

煤炭行业周报（20180415）总结

核心内容

本周煤炭行业整体呈现价格下行趋势，动力煤和炼焦煤价格均有所回落，同时行业库存维持高位，下游需求疲软，市场整体面临一定的下行压力。

主要观点

1. 动力煤价格持续下跌

• 港口价格：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为570元/吨，较上周下跌15元/吨。
• 期货价格：动力煤1805合约收盘价为558.6元/吨，较上周下跌5元/吨。
• 需求与库存：
  • 电厂日耗维持在66万吨左右，库存可用天数为21天，六大电厂库存为1409.56万吨，较上周减少26.26万吨。
  • 秦皇岛港煤炭库存为653万吨，较上周减少3万吨。
• 预期：随着天气转暖和水电发力，4、5月供需仍可能保持宽松，价格仍有下行压力，后期需关注进口煤政策变化。

2. 炼焦煤价格承压下行

• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价1790元/吨，与上周持平。
• 产地价格：柳林低硫主焦煤含税价1640元/吨，与上周持平；柳林高硫主焦煤含税价1090元/吨，较上周下跌10元/吨。
• 期货价格：焦煤1805合约收盘价为1267元/吨，较上周下跌33.5元/吨；焦炭1805合约收盘价为1783.5元/吨，较上周下跌105.5元/吨。
• 预期：钢厂焦炭库存处于高位，对焦煤价格的打压力度增强，短期内价格仍将稳中有落。

关键信息

3. 投资策略

• 短期机会：煤炭板块整体机会有限，但可关注以下两个潜在机会：
  • 国际局势：叙利亚冲突升级及伊核协议修改期限（5月12日）可能引发油价上涨，从而提升市场对煤炭板块的风险偏好。
  • 业绩表现：煤炭板块一季报环比和同比均实现正增长，具备一定的投资价值。
• 推荐标的：
  • 动力煤板块：兖州煤业、陕西煤业
  • 炼焦煤板块：潞安环能、西山煤电

4. 风险提示

• 贸易摩擦：可能引发市场系统性风险。
• 行业波动：煤炭价格受供需变化及政策影响较大，存在下行风险。

重点推荐标的

行业与市场对比

• 行业整体表现弱于市场，但部分个股具备投资价值，尤其关注业绩稳健、估值合理的标的。

其他关键数据

• 国内海运费：秦皇岛到广州运价为31.4元/吨，较上周下跌0.6元/吨。
• 煤炭调入调出量：秦皇岛港周均调入调出量均有所回落，分别为49.64万吨和50.07万吨。
• 钢价与库存：
  • Myspic钢价指数为145.21，较上周上涨0.75%。
  • 全国主要钢材库存为1590.93万吨，较上周减少86.24万吨。
  • 天津港一级冶金焦平仓价为1875元/吨，较上周下跌100元/吨。
  • 山西地区尿素价格为1800元/吨，与上周持平。

图表目录

• 图1：秦皇岛动力末煤（5500大卡）价格走势
• 图2：环渤海动力煤价格指数走势
• 图3：国际动力煤价格走势
• 图4：产地动力煤价格走势
• 图5：京唐港山西产主焦煤价格走势
• 图6：京唐港澳大利亚产主焦煤价格走势
• 图7：澳大利亚主焦煤到岸价走势
• 图8：柳林主焦价格走势
• 图9：临汾焦精煤价格走势
• 图10：灵石高硫肥煤价格走势
• 图11：济宁气煤价格走势
• 图12：河北邯郸主焦煤价格走势
• 图13：动力煤1805期货价格走势
• 图14：焦煤、焦炭1805期货价格走势
• 图15：六大发电集团动力煤库存
• 图16：六大发电集团动力煤可用天数
• 图17：秦皇岛港煤炭库存
• 图18：广州港煤炭库存
• 图19：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数
• 图20：秦皇岛到广州运价
• 图21：纽卡斯尔-青岛海运费走势
• 图22：秦皇岛港煤炭日均调入调出量
• 图23：Myspic综合钢价指数走势
• 图24：钢材库存
• 图25：焦炭价格走势
• 图26：尿素价格走势

总结

本周煤炭行业整体价格承压下行，动力煤和炼焦煤价格均有所下跌，市场交易性机会有限。尽管如此，部分个股仍具备投资价值，尤其是兖州煤业、陕西煤业、潞安环能和西山煤电。建议投资者关注国际局势变化及煤炭板块一季报表现，同时注意贸易摩擦带来的系统性风险。