20180225-中泰证券-农林牧渔行业第9周周报_当猪价弱势下跌_农业股投资什么策略__10页_1mb

农林牧渔行业第9周周报总结

【核心观点】

• 猪价弱势下跌：节后国内猪价跌至12.74元/公斤，环比下降2.52%；仔猪价格微跌至29.76元/公斤，环比下降0.03%。分析师认为，生猪供应充足，消费端缺乏支撑，猪价短期内将继续弱势下跌。
• 农业股投资策略：当前市场环境下，重点推荐农业核心资产，尤其是低估值、业绩增长确定的龙头企业。
• 种业板块：水稻收购价格下跌对整体种植面积影响不大，隆平高科新品仍处于紧缺状态，预计未来2年市占率将提升至50%。玉米种子发展路径尚不清晰，但公司正积极筹划并购，未来有望获得30%以上市占率。
• 动保板块：规模化养殖加速推动高端疫苗市场扩张，推荐中牧股份和生物股份，其PE分别为17倍和20倍，具备配置价值。
• 饲料板块：饲料行业集中度提升，推荐海大集团、大北农和新希望，对应18年PE分别为20倍、16倍和11倍，具备增长潜力。
• 畜禽养殖板块：推荐正邦科技、牧原股份和温氏股份，其PE分别为9倍、18倍和13倍，具备成本改善和经营效率提升空间。
• 农业主题投资：关注政策催化，尤其是乡村振兴战略下的机会，建议关注具有研发和整合能力的企业及能带动农村发展的龙头企业。

【重点推荐标的】

• 生猪板块：正邦科技（PE 9X）、牧原股份（PE 18X）、温氏股份（PE 13X）
• 动保板块：中牧股份（PE 17X）、生物股份（PE 20X）
• 饲料板块：海大集团（PE 20X）、大北农（PE 16X）、新希望（PE 11X）
• 种植链：隆平高科（PE 23X）

【行业热点分析】

1. 猪价下跌

• 瘦肉型猪价跌至12.74元/公斤（-2.52%）
• 仔猪价格跌至29.76元/公斤（-0.03%）
• 母猪价格微涨至1664元/头（+0.18%）
• 自繁自养头猪盈利跌至155.68元/头（-24.31%）

2. 鸡价微涨

• 鸡苗平均收购价涨至3.38元/羽（+3.05%）
• 山东毛鸡价格涨至3.79元/斤（+1.34%）
• 北京新发地鸡肉批发价涨至15元/公斤（+4.17%）

3. 饲料价格稳定

• 育肥猪配合料维持3.02元/公斤
• 肉鸡配合料维持3.10元/公斤
• 蛋鸡配合料维持2.84元/公斤
• 进口鱼粉维持12.43元/公斤

4. 大宗商品价格趋势

• 玉米：国内现货价涨至1873.5元/吨（+0.09%），期货价涨至1806元/吨（+0.33%）
• 大豆：国内现货价维持3524.74元/吨，期货价维持3260元/吨（+0.41%）
• 小麦：国内现货价维持2542.22元/吨，期货价跌至2543元/吨（-0.04%）
• 大米：国内现货价维持2550元/吨
• 食糖：NYBOT食糖主力合约涨至13.58美分/磅（+2.26%）
• 白糖：郑州白糖涨至5795元/吨（+0.47%）
• 淡水鱼：鲤鱼和草鱼价格上涨，鲫鱼价格稳定
• 海产品：海参和鲍鱼价格下跌，扇贝价格维持稳定

【风险提示】

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

【投资评级说明】

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

【重要声明】

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