20250429-大同证券-煤炭行业周报_动力煤价弱势运行_焦炭开启第二轮提涨_14页_1008kb

煤炭行业周报总结

一、市场表现
本周权益市场以涨为主，上证指数震荡收涨0.56%，沪深300指数收涨0.38%。煤炭板块整体小幅下跌0.63%，跑输大盘。板块内30家上市公司以跌为主，个股涨幅前三为郑州煤电（+77.1%）、冀中能源（+49.2%）、辽宁能源（+47.2%）；跌幅前三为恒源煤电（-77%）、淮北矿业（-30.3%）、苏能股份（-23.3%）。市场平均成交额维持11万亿元，融资买入额震荡在880亿元左右。行业轮动影响下，煤炭板块表现偏弱。

二、动力煤市场

1. 价格持续下行：产地动力煤价下跌，内蒙古东胜Q5200坑口价451元/吨（环比跌14元，同比跌176元），山西大同Q5500坑口价519元/吨（环比跌6元，同比跌175元），陕西榆林Q5500坑口价460元/吨（环比跌30元，同比跌250元）。秦皇岛港山西产Q5500平仓价654元/吨，环比跌6元，同比跌167元。
2. 供需结构：供给侧产能利用率环比回升0.9%至91.1%，但供应收缩预期有限；需求侧电厂日耗小幅上行至1764万吨，库存可用天数降至18天。北方港口库存维持高位，大秦线检修提前结束对运力恢复形成支撑，但市场情绪偏弱导致煤价延续震荡下行趋势。
3. 进口煤压力：高卡煤广州港到岸价环比回落10元/吨，Q5500煤价下跌15元/吨，叠加关税影响，进口煤量或受压制。

三、炼焦煤市场

1. 价格稳中有升：山西古交2号焦煤坑口价1080元/吨，安徽淮北1/3焦精煤1430元/吨，河北唐山焦精煤1365元/吨，均持平或小幅变动。CCI-焦煤指数维持稳定。
2. 库存下降：六大港口炼焦煤库存周环比减125万吨，230家独立焦企库存减1006万吨，247家钢厂库存减17万吨。高炉开工率提升，铁水产量维持高位，下游需求回暖。
3. 政策影响：河北省提出钢铁产能治理方案，限制新增产能并推动绿色转型，或对炼焦煤需求结构产生调整压力。

四、海运情况
环渤海港锚地船舶数减少至83艘，秦皇岛六大航线运价涨跌互现。秦皇岛-广州运价4535元/吨（环比跌0.65元），秦皇岛-南京运价3895元/吨（环比涨195元），其他航线运价涨幅有限。整体海运价格受供需变化影响波动明显。

五、行业动态

1. 技术突破：霍尔辛赫煤业成功应用覆岩离层注浆充填技术，回收压煤资源475万吨。
2. 智能化进展：山西实施煤矿采掘红线管理，586处煤矿完成制度划定。
3. 企业动态：陕煤运销集团日照港煤炭集疏量居首，累计集港202万吨。
4. 政策支持：国家发改委推广煤炭清洁高效利用技术，中央财政补贴比例提升至30%。中国煤炭工业协会发布数字化转型团体标准。

六、投资建议
短期动力煤市场面临供强需弱压力，价格或延续震荡低位运行，但迎峰度夏采购预期支撑煤价反弹。炼焦煤价格受供需稳定及下游提涨支撑，但需关注宏观经济波动影响。建议关注现金流充裕、分红稳定的优质煤炭标的。

七、风险提示
终端需求不及预期、板块轮动加速、市场突发利空等风险需重点关注。