20250908-大同证券-煤炭行业周报_焦炭开启首轮提降_煤价稍有回落_14页_1mb

煤炭行业周报（2025.9.1-2025.9.7）核心观点：焦炭价格首轮下调，煤价小幅回落；动力煤需求进入淡季与非电煤旺季交替，价窄幅震荡；炼焦煤需求疲软，价格平稳；二级市场煤炭板块跑赢大盘。

市场表现：本周权益市场整体下跌，煤炭板块表现优于沪深300指数。上证指数失守3800点，市场成交额下降，投资热度降低，出现高低切换现象。煤炭个股中，涨幅居前的是物产环能、电投能源和开滦股份，跌幅则包括淮北矿业和中国神华等公司。

动力煤市场：产量恢复受限，因安全生产检查和降雨减少影响;需求端，电煤消费转弱，非电煤需求旺季“金九银十”将至，库存偏低支撑煤价。价格上，产地煤价上涨，港口煤价下跌，预计煤价窄幅震荡，未来受天气和库存因素影响有限。

炼焦煤市场：供应缩减，因煤矿检修和停产;需求疲软，钢焦企业采购意愿低，焦炭首轮提降已落地。价格稳中偏弱，产地和指数均下降;库存方面，上游和下游库存下降，钢厂盈利下滑，高炉开工率减少。

海运情况：船舶数量下降，运价齐跌，进口煤市场不确定性增加，终端库存充足，价格优势不明显。

行业动态：包括数字化转型、电煤供应保障、煤层气产量创新高等新闻;同时涉及全球煤炭出口变化和政策调整。

投资建议：继续关注现金流充裕、分红率高的煤炭股，利用政策红利和煤炭需求季节性反弹。风险提示：终端需求大幅回落、板块轮动加快和突发利空事件。