20171110-渤海证券-研究所晨会_7页_425kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等部分，对当前市场环境、行业动态、公司信息及投资策略进行了综合分析与建议。

宏观及策略分析

主要观点

• 流动性分析：本周货币市场利率微幅波动，隔夜和7日Shibor利率分别收于2.646%和2.811%。
• 外部环境：美国非农数据不及预期，但失业率微降；美联储主席人选落地，12月加息预期仍强。欧洲方面，英国时隔十年重启加息，欧美货币正常化趋势持续。
• 内部环境：10月进出口数据不及预期，经济增长预期降温；PPI环比超预期增长，CPI同比中枢缓步抬升，压缩货币宽松空间。
• 政策动向：央行强调加强监管，流动性供给期限结构调整导致金融机构流动性成本上升。
• 结论：国内货币环境将保持“稳中趋紧”，Shibor利率中枢上升，国债长端收益率上行压力明显。

行业专题评述

电力设备与新能源行业

• 行业动态：
  • 光伏产品价格下跌；
  • 国家能源局发布深度贫困地区能源建设方案；
  • CNESA发布三季度全球储能市场跟踪报告；
  • 西北地区新能源发电量超去年全年。
• 公司信息：
  • 贤丰控股、金智科技、特锐德、南都电源、科陆电子等公司有业务合作或项目中标。
• 市场表现：
  • 沪深300指数上涨1.97%，渤海电新上涨2.33%，跑赢大盘。
  • 光伏产业链个股涨幅明显，风电、新能源汽车板块表现较好。
• 投资建议：
  • 维持中性评级，建议关注光伏产业链细分龙头及新能源汽车电机电控相关个股。
  • 推荐股票池：隆基股份、阳光电源、金风科技、汇川技术、英威腾。
• 风险提示：
  • 政策波动风险；
  • 宏观经济发展不及预期。

节能环保行业

• 市场表现：
  • 环保板块整体表现略逊于大盘，环保工程及服务指数和水务指数上涨1.05%。
  • 估值溢价率维持在142.61%，行业活跃度不高。
• 行业动态：
  • 环保部通报《环境保护法》配套办法执行情况，案件数量同比大幅增长。
  • 四川、河北等地加强环境监管执法。
• 公司信息：
  • 菲达环保、大禹节水、博世科、中国天楹、格林美等公司签订相关环保项目合同。
• 投资建议：
  • 维持“看好”评级，建议关注三季报增长稳定及年报有望超预期的个股。
  • 推荐股票池：万邦达、聚光科技、碧水源。
• 风险提示：
  • 政策落实不及预期；
  • 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

金融工程研究

主要观点

• 市场波动：沪深300指数上涨1.97%，市场日内波动缓和，隐含波动率差值扩大。
• 黄金ETF表现：黄金ETF先抑后扬，上涨0.63%，波动率回落。
• 场外衍生品交易：截至11月3日，场外期权累计成交1948笔，名义本金623.31亿元。
• 隐含波动率：
  • 沪深300场外看涨期权隐含波动率16.31%，看跌期权26.38%，差值扩大至10.07%。
  • 黄金ETF隐含波动率回落至16.08%，隐含-实际波动率差值扩大至10.89%。
• 投资建议：
  • 建议采取日历价差组合策略，关注沪深300、上证50和中证500。
  • 黄金ETF短期内维持震荡走势，建议采取日历价差组合策略。

投资评级说明

渤海证券研究所联系方式

研究所信息

• 地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
• 电话：
  • 天津：(022) 28451888
  • 北京：(010) 68104192
• 传真：(010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn

研究人员联系方式

重要说明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，不承诺投资收益。
• 渤海证券可能持有报告中提及的公司证券并进行交易。
• 本报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经许可不得发布或修改。