20221023-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_PSL重启释放宽信用信号_两融标的扩容吸引增量资金_13页_1mb

非银金融行业跟踪周报（2022.10.17~10.23）总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现偏弱，非银金融板块下跌1.72%，其中券商板块下跌0.21%，保险板块下跌5.26%。尽管市场情绪不稳定，但部分关键指标显示行业流动性有所改善，如两融余额环比微增，基金申购赎比上升等。同时，政策层面释放了“宽信用”信号，对行业未来的发展形成积极预期。

主要观点

1. 行业总体观点

• 券商板块：进入配置重要时间窗口，当前估值接近历史底部，但基本面优于2018年，板块具备绝对收益潜力。
• 保险板块：寿险新单在低基数效应下有望逐步改善，财险受益于车险赔付率下降，承保利润提升。
• 行业推荐：东吴证券推荐证券与保险板块，重点个股包括【东方财富】【中信证券】【中国财险】和【远东宏信】。

2. 长期盈利增长点

• 财富管理业务：持续增长，渠道、产品和投顾均受益。
• 衍生品业务：规模保持较快增长，FICC（固定收益、货币、商品和外汇）构成核心增量。
• 多层次资本市场：科创板和北交所建设加速，注册制改革带来制度红利。

关键信息

1. 行业数据回顾

2. 重点事件点评

2.1 央行推出2000亿元保交楼专项PSL

• 事件背景：2022年9月，央行指导国家开发银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)1082亿元，这是自2020年2月以来首次出现净增长。
• 政策目的：用于支持“保交楼”2000亿元专项借款，预计激活1万亿元存量楼盘。
• 市场影响：释放“宽信用”信号，提振房地产市场信心，促进贷款增长，预计全年新增人民币贷款将突破21万亿元，社融增速有望回升至10.5%附近。

2.2 沪深交易所扩大融资融券标的股票范围

• 调整内容：上交所将主板标的股票数量由800只增至1000只，深交所由800只增至1200只。
• 政策意义：提高市场流动性，促进价格发现，满足投资者多元化需求。
• 市场影响：增强中小市值股票覆盖面，推动资源配置向国家重点支持领域倾斜。

公司公告及新闻

1. 中国人保：前三季度净利润同比增长10%~15%，预计为228.53亿元至238.91亿元。
2. 东兴证券：董事长李娟自2022年10月18日起履职。
3. 金证股份：股东徐岷波完成股票质押展期，风险可控。
4. 同花顺：第三季度净利润3.97亿元，同比下降3.87%；前三季度净利润8.8亿元，同比下降10.92%。
5. 中国平安：累计投入5.9万亿元支持实体经济发展，覆盖重大基建项目。
6. 中国人寿：赵鹏获准担任公司总裁，任职自2022年10月18日起生效。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧可能抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧。

附录：投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

图表目录

• 图1：市场主要指数涨跌幅
• 图2：2021/01~2022/09月度股基日均成交额（亿元）
• 图3：2021/03~2022/10日均股基成交额（亿元）
• 图4：2019.01.02~2022.10.20沪深两市两融余额（单位：亿元）
• 图5：2021.01.04~2022.10.21基金申购赎回情况
• 图6：2021.01.04~2022.10.21预估新开户变化趋势
• 图7：2021.01.08~2022.10.21证监会核发家数与募集金额