20241231-太平洋-12月PMI数据点评_政策持续显效_非制造业超预期回升_13页_525kb

本报告分析了12月中国PMI数据，总体结论是经济延续趋稳态势。制造业PMI为50.1%，略低于预期和前值，表明扩张略有放缓，但连续3个月运行在收缩区间以下，显示经济基础稳固。需求端拉动明显，如新订单指数上升，供应链供应恢复，这得益于存量和增量政策支撑。供需差距有所弥合，生产增速放缓而需求增长加快，中型企业PMI边际改善显著，但小型企业压力较大。价格方面，两类价格指数下行，基础原材料行业受国际和国内供需影响，价格压力持续。

非制造业PMI回升至52.2%，超预期增长2.2个百分点，服务业和建筑业双双上行。服务业商务活动指数创历史新高，消费相关行业景气度提升，政策和节日因素驱动；建筑业PMI大幅上升，施工进度加快，受政策支持和季节因素影响。非制造业整体呈现全面复苏，就业和预期指标积极。

总体经济趋稳，政策效果初显，但面临价格下行和外部不确定性风险。