20241231-国盛证券-12月PMI_5大信号_制造业降_服务业升的背后_4页_465kb

制造业PMI小幅回落至50.1%，处于扩张区间，需求指标持续回升，经济修复力度边际放缓。

非制造业PMI意外反弹至52.2%，服务业和建筑业贡献显著，反映服务业景气超季节性回升，可能受益于二手房交易等积极因素。价格指数小幅下降，预计PPI同比下降2.3%，库存仍处低位，小型企业景气度继续下滑。

建议关注1月信贷、债券市场表现、政策调整动态及地方两会动向，全年GDP增长5%的目标有望达成，但需警惕就业压力及外部风险变化。

风险提示包括政策力度超出预期、外部环境大幅变化、统计误差及政策口径调整。

免责声明：本报告内容基于公开数据和分析，但不构成任何投资建议，国盛证券对该报告的准确性、完整性和时效性不做保证。