20241231-德邦证券-2024年12月PMI数据点评_PMI连续3个月处于扩张区间_6页_653kb

宏观分析报告：2024年12月PMI数据解读

2024年12月制造业PMI为50.1%，连续3个月保持在扩张区间，但环比小幅回落0.2个百分点，总体景气度呈现边际下行态势。需求端新订单指数连续上升，显示出内需改善信号明显，但价格指数持续回落，供给侧产能调整进程缓慢。预计政策方向已定，需关注预期与现实的动态变化。金融市场方面，服务和建筑业景气度上升，企业预期积极，但中小企业景气分化，非技术标准调整等因素或抑制活力。

投资要点：PMI小幅回落，新订单增长但价格下行，现实改善滞后于预期，可能导致企业信心波动。风险包括政策力度不足、外部需求变化和地缘政治影响。

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