20230506-天风证券-健帆生物-300529.SZ-血液净化设备销售占比提升_销售研发持续投入_3页_759kb

健帆生物（300529）季报点评总结

投资评级

• 行业：医药生物/医疗器械
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：29.26元
• 目标价格：未提供

公司情况概述

• 一季度业绩
  • 营收同比下降179.0%
    • 归母净利润同比降4137%
  • 扣非归母净利润同比降4118%
• 关键影响因素
  • 产品结构调整：血净化设备销售占比提高，高成本分子拉低毛利率
  • 研发与销售费用同比分别大涨94.4%和274.1%

未来增长看点

1. 肾科拓展：继续推进“每周一次”规范化灌流，以提升血灌频次
2. 肝科突破：DPMAS技术取得权威期刊发表，强化人工肝循证支撑
3. 固定计划：管理层推行“奋斗者一号”激励计划，锁定未来三年净利润分别达到36亿和70亿目标

关键驱动因素

• 血液治疗产品逻辑稳固，新产品有望放量放量
• 组织稳定性加强，激励机制和研发并行推进

风险提示

• 市场竞争、技术迭代、政策变动等风险值得关注

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