轻工制造户外报告系列之二：户外产业：顺风远航，机会凸显_18页_1mb

户外产业：顺风远航，机会凸显

核心内容概述

户外产业在中国和欧美国家均处于快速发展阶段。中国户外运动参与率较低，仅为10%左右，而欧美国家普遍在50%以上，因此中国户外市场具备显著增长潜力。随着人均GDP突破1万美元、疫情推动健康理念普及以及政策支持，户外产业的长期发展动能逐步增强。露营和冰雪运动作为两个重点细分领域，预计将在未来几年内持续增长。在产业链方面，中国户外企业主要集中在生产制造环节，而品牌零售端则由海外企业主导。通过技术深耕和细分品类发展，中国户外企业有望实现优质发展。

主要观点

1. 户外参与率提升空间大，疫情催化加速发展

• 对标欧美：中国户外参与率显著低于欧美，市场空间广阔，未来增长潜力大。
• 未成年与高收入群体：未成年群体参与率低，随着教育政策的调整和健康意识的提升，有望成为重要增量群体；高收入群体参与率较低，但随着户外运动成为社会资本，将带来更高的消费支出。
• 疫情影响：疫情推动了人们对于户外活动的参与热情，尤其在露营和冰雪运动方面，显著提升了市场关注度和消费意愿。

2. 户外活动细分项目存机会

• 露营：具备社交属性和低门槛，疫情催化下迅速普及，未来有望带动其他户外运动发展。
• 冰雪运动：受冬奥会推动，需求持续增长，但渗透率仍较低，大型雪场是推动发展的关键。
• 美国市场：户外产业已成熟，疫情进一步加速增长，低门槛运动成为主要增长点。

3. 细分品类深耕技术是优质发展路径

• 生产制造端：多数公司处于制造环节，具备较强的技术壁垒和盈利潜力，如浙江自然、华生科技、台华新材等。
• 品牌零售端：海外品牌占据中高端市场，国内品牌多为中低端，需提升技术实力和品牌影响力以增强竞争力。

关键信息

中国户外产业现状

• 户外用品零售总额2019年为250亿元，远低于欧美国家的线上零售额。
• 露营营地数量与欧美相比仍有较大差距，未来供给端发展空间广阔。
• 冰雪运动渗透率低，但随着政策支持和冬奥会效应，预计将持续增长。

海外户外产业趋势

• 美国户外参与率在2020年达到52.9%，创历史新高。
• 低门槛运动（如徒步、跑步、骑行、垂钓）是美国增长最快的户外项目。
• 海外品牌如迪卡侬、REI具备全品类和规模化优势，国内企业需通过技术突破提升竞争力。

重点公司分析

浙江自然（605080）

• 核心品类：充气床垫。
• 2021年前三季度收入和利润分别达到6.65亿元、1.83亿元，同比增长46%和43%。
• 掌握TPU面料制造和热熔接技术，产品具备较强市场竞争力。
• 垂直一体化布局，保障生产效率和盈利能力。

华生科技（605180）

• 主营产品：气密材料和柔性材料，应用于滑水板、瑜伽垫等。
• 2021年前三季度收入和利润分别达到4.94亿元、1.50亿元，同比增长110%和113%。
• 技术壁垒高，产品定位高端，具备较强盈利能力。
• 未来可拓展至充气床垫、医用床垫等新领域。

台华新材（603055）

• 专注锦纶产业链，是垂直一体化行业龙头。
• 2021年前三季度收入和利润分别达到30.68亿元、3.77亿元，均超过2020年全年水平。
• 锦纶产品具备耐磨性，广泛应用于运动服饰和用品。
• 随着锦纶66国产化产能落地，产品有望降价并扩大市场份额。

风险提示

• 户外运动参与率不及预期。
• 人均收入水平提升不及预期。

结论

中国户外产业在政策支持、健康理念普及和疫情催化下，具备广阔的发展前景。露营和冰雪运动作为两大增长引擎，有望带动整个户外产业的快速发展。国内企业应通过技术深耕和细分市场布局，提升竞争力。同时，海外品牌在零售端具有显著优势，国内企业需加强品牌建设和技术积累以实现突破。