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文档总结：四次加息或成现实 —— 美联储5月会议纪要点评

核心内容

本报告分析了2018年5月美联储FOMC会议纪要，指出美国经济持续向好，通胀回升，为未来加息提供了基础。同时，欧洲和日本经济表现相对平稳，但存在复苏放缓迹象，货币政策维持宽松态势。

主要观点

• 美联储加息预期增强：5月FOMC会议纪要显示，多数委员认为如果经济前景符合预期，下一次加息将很快到来。
• 通胀回升与政策宽松度：得益于减税政策，美国CPI持续走高，经济预期增强。但长短期国债收益率扁平化可能带来风险，需警惕。
• 中美贸易摩擦阶段性缓和：会议在中美贸易磋商前夕召开，未过多提及贸易战影响，暗示中美贸易摩擦已有所缓和，未来贸易关系可能改善。
• 欧洲经济复苏平缓：欧元区、法国、德国5月PMI数据均低于预期，但欧元区经济已连续约20个季度扩张，经济稳定，欧洲央行维持货币政策不变。
• 日本通胀温和，宽松政策持续：日本5月东京CPI略低于预期，但黑田东彦强调宽松政策并非为支持消费税上调，通胀疲软仍是维持宽松政策的理由。

关键信息

美国经济数据

• 联邦基金利率：5月FOMC维持在 $1.50% - 1.75%$
• 4月新屋销售：66.20万户（预期68.00，前值67.20）
• 5月制造业PMI：56.6（前值56.5）
• 5月服务业PMI：55.7（前值54.6）

欧洲经济数据

• 欧元区综合PMI：54.10（预期55.10，前值55.10）
• 法国综合PMI：54.50（预期56.80，前值56.90）
• 德国综合PMI：53.10（预期54.60，前值54.60）

日本经济数据

• 东京CPI（除生鲜食品）：0.50%（预期0.60%，前值0.60%）
• 东京CPI（含生鲜食品）：0.40%（预期0.50%，前值0.50%）

图表目录

• 图1：长短期国债收益率扁平化
• 图2：CPI持续走高
• 图3：PMI持续扩张
• 图4：欧洲经济扩张稳中趋缓
• 图5：欧洲经济温和复苏
• 图6：日本经济扩张放缓
• 图7：日本通胀温和

研究员信息

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