20240331-光大期货-2024年二季度PX_PTA_MEG策略报告_43页_1mb

PX&PTA&MEG 2024年二季度策略报告总结

PX部分

• 供应情况: 2024年一季度PX开工负荷较高，二季度亚洲PX装置检修增加，包括富海、浙石化、恒力等装置检修或降负，供应量预计减少。新增装置暂无计划。
• 需求情况: 新产能投产预期，但PTA需求支撑PX产业链。一季度需求表现中性，新装置投产速度较慢。
• 价格展望: PX价格预计区间震荡，运行区间8100-8900元/吨，受成本支撑和供应缩量影响。上游检修季将推动价格上涨。

PTA部分

• 供应情况: 2024年一季度PTA开工负荷较高，供应量充裕；二季度新投产装置如宁波台化150万吨和江苏仪征化纤300万吨将投产，考验低加工费忍受度。PTA加工费一季度同比下滑。
• 需求情况: 需求季节性恢复有待观察，聚酯需求中性，新装置如瓶片和薄膜投产，但聚酯库存高企抑制需求。
• 价格展望: PTA价格预计区间震荡，运行区间5800-6100元/吨，供应增加和加工费低迷导致压力。

MEG部分

• 供应情况: 成本端石脑油上行、煤价下行，煤制MEG生产利润修复；二季度乙二醇产量同比增长快于一季度，但供应回落预期。进口量预期修复。
• 需求情况: 需求中性，聚酯需求平稳，但新增聚酯装置如瓶片投产。聚酯现金流较弱，库存高位压制需求。
• 价格展望: MEG价格跟随成本波动，运行区间4300-4700元/吨，进口量和供应预期影响价格。

整体展望

• 市场因素: 原油成本支撑、供需调整为主导，下游需求季节性和聚酯库存水平影响价格。二季度PTA和MEG库存去库压力缓解。
• 核心预测: PX、PTA和MEG均预计区间震荡，供需平衡变化将影响行情。

联系方式

• 研究团队: 钟美燕、杜冰沁、邸艺琳、彭海波
• 公司地址和联系方式参考报告原文。