20240326-国元期货-PTA期货季报_二季度PX价格中枢抬升_PTA跟涨_14页_1mb

PTA和PX价格二季度展望总结

PX价格分析

二季度PX供需格局有望改善，价格中枢存在抬升空间，主要受成本支撑、调油需求增加以及下游PTA投产预期驱动。OPEC+减产和地缘政治因素可能支撑油价，进而影响PX成本。PX供应方面，亚洲装置检修和进口减少，或改善阶段性供给压力。投资建议：逢低买入PX，以捕捉价格上涨机会。

PTA价格分析

PTA价格可能跟随成本上升，但受供应宽松和需求疲软制约。二季度新产能（如台化150万吨、仪征化纤300万吨）释放叠加检修不及预期，导致供应环境偏向宽松。聚酯需求恢复有限，下游利润压缩，消费端缺乏强劲支撑。因此，PTA市场重心抬升幅度有限，建议关注加工费压缩情况。投资建议：逢低买入PX，PTA持仓谨慎，跟随成本波动。

关键驱动因素

• 成本端：原油价格上行、PX调油需求。
• 供应端：PX检修改善，PTA产能扩张。
• 需求端：聚酯消费淡季，下游纺织业出口待验证。
  建议关注OPEC+减产执行情况、PX裂解价差和PTA库存变化。