20241229-光大期货-2025年1月PX_PTA_MEG策略报告_43页_2mb

PX、PTA与MEG市场分析总结

2025年1月的报告主要分析了聚酯原料PX、PTA及MEG的市场情况，涵盖了供需结构、价格走势、进出口及库存现状。以下为关键内容摘要：

1. PX市场分析

• 当前PX开工率方面，亚洲地区为78.7%，环比上升12个百分点；中国为86.1%，同样环比增加12个百分点。
• PX进口方面，2024年11月中国进口量达97.58万吨，环比大涨13.07%，全年累计进口同比增长16.5%；沙特和科威特的装置检修计划公布，可能影响供应。

2. PTA市场分析

• PTA开工率83.4%，环比下降38个百分点，头部厂商如独山能源装置按计划投产。
• 出口数据方面，2024年11月出口量达432万吨，同比大幅增长，但累计出口同比下降9.97%；整体库存处于累库区间，价格在前1月预计呈现波动上行趋势。

3. MEG市场分析

• MEG整体开工率74.48%，煤制法装置开工仍保持增长，预期1月份乙二醇供应仍较大；进口情况不佳，11月进口环比大幅减少。
• 库存方面，下游需求尚可，但装置投产集中，12-1月装置重启增加，需警惕累库风险。

4. 综合需求与展望

• 聚酯下游需求开局平稳，装置开机率维持高位，但部分因春节进入备货需求小年，总体需求有所分化。
• 建议关注装置变动、出口政策催化及下游补库进度对价格的影响。

研究团队简介

• 本报告由光大证券研究所提供，核心分析师包括钟美燕、杜冰沁等，调研专业深入，研究成果应用于多个产业领域，兼具理论与实操深度。

（总结字数：约584字）