20241104-光大期货-2024年11月PX_PTA_MEG策略报告_43页_1mb

淡季涤丝产销偏弱，聚酯链累库预期增加

PX&PTA&MEG分析

1. PX市场动态
   截至11月1日，亚洲PX开工负荷73.9%，环比下降5.5个百分点；中国PX开工负荷79.6%，环比下降7.5个百分点。装置检修量增加，中化泉州80万吨装置故障、浙石化11月停车检修、FCFC95万吨装置重启推迟，装置变动及下游PTA需求良好推动基本面改善。关注原油价格波动和宏观变化。

2. PTA供需情况
   截至11月1日，PTA开工率80.3%，环比下降1.7个百分点。年底前检修计划较少，下游聚酯开工率92%左右，但已进入淡季，涤丝产销趋弱，需求承压。PTA库存持续累库，累库预期增强，预计价格承压。关注下游需求变化和纺织服装出口数据。

3. MEG市场展望
   截至11月1日，中国大陆乙二醇开工率66.54%，环比下降0.308个百分点；煤制利润高于油制利润。11月装置重启增加，成本支撑趋稳。但下游需求转淡、港口库存低位，预计价格宽幅震荡。

4. 需求端变化
   聚酯装置新增产能高位，但国内聚酯负荷进入淡季，涤丝产销偏弱，拖累需求端表现。纺织品出口增速放缓，服装零售情况偏弱，东南亚纺织品出口亦受高基数影响，需求预期偏弱。

5. 期货持仓变化
   PTA、MEG及PX期货持仓量大，市场资金参与度高，需关注持仓变动对价格的影响力。

综上，PX、PTA、MEG短期震荡偏强震荡，中长期关注累库压力及需求淡季效应。