20220815-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_产量恢复低于预期_铜价震荡反弹_58页_3mb

黑色金属周报总结

核心内容概述

本周黑色金属市场整体呈现震荡偏强走势，钢材现货市场价格有所反弹，但需求端表现疲软。从供需基本面来看，产量恢复低于预期，库存去化放缓，同时受政策影响，粗钢产量同比下降目标已明确，但实际执行中仍以市场化减产为主。此外，货币数据和地产数据均显示经济复苏动力不足，对市场情绪形成压制。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 现货价格：上周唐山螺纹钢价格约4020元，华东上海螺纹钢价格约4220元，热卷价格天津约4010元，上海约4020元，均呈现震荡反弹趋势。
• 产量：五大品种钢材整体产量增加9.14万吨，但供应端恢复力度不及预期，长流程和短流程产量均有小幅增长，但短流程因限电影响产能利用率下降。
• 库存：厂库和社库库存环比均下降，但去化速度放缓，表观需求农历同比-8.42%，环比下降31.14万吨。
• 利润：长流程螺纹现金含税利润恢复，热卷现金含税利润微弱亏损；电炉端因废钢供应压力和限电影响，利润被压缩，复产进度缓慢。

2. 废钢市场动态

• 废钢价格：上周废钢价格偏强运行，但供应量有所好转。
• 废钢库存：147家钢厂废钢库存总计261.24万吨，环比减少4.98%，基地库存小幅回升。
• 废钢日耗：70家长流程钢厂日耗9.52万吨，环比增加0.68万吨；49家独立电炉厂日耗4.27万吨，环比减少1.05万吨。
• 电炉产能利用率：电炉开工率38.6%，产能利用率34.4%，较上周下降8.5%。

3. 粗钢供需分析

• 粗钢产量：2022年粗钢产量同比下降，预计全年降产约2000万吨。
• 粗钢表观需求：2022年粗钢表观需求量同比下降2.8%，年末库存预计增至4380万吨，增幅约19.3%。
• 供需结构：由于产量恢复不及预期，叠加旺季将至，供需结构有望进一步改善，钢价维持震荡偏强思路。

4. 铁矿市场情况

• 铁矿进口量：铁矿进口量环比略有下降，但供应量总体稳定。
• 铁矿国产量：铁矿国产量环比略有上升，但同比仍处于下降趋势。
• 铁矿库存：铁矿国产量和进口量合计供应量稳定，但表观需求量下降，库存压力有所累积。

关键信息

1. 钢材市场供需

• 产量恢复低于预期，长流程产量环比回升，短流程受限电影响产能利用率下降。
• 库存去化速度放缓，表观需求农历同比-8.42%，环比下降31.14万吨。
• 钢价震荡反弹，但需求端仍受淡季影响，市场整体承压。

2. 废钢市场

• 废钢供应量略有好转，但电炉利润受挤压，复产进度缓慢。
• 废钢库存环比减少4.98%，基地库存小幅回升。
• 电炉产能利用率下降，开工率维持在38.6%左右。

3. 粗钢供需

• 2022年粗钢产量同比下降，预计全年降产2000万吨。
• 粗钢表观需求量同比下降2.8%，年末库存预计增至4380万吨。
• 由于产量恢复不及预期，叠加旺季将至，供需结构有望改善，钢价维持震荡偏强思路。

4. 铁矿市场

• 铁矿进口量和国产量均有所波动，但总体供应量稳定。
• 表观需求量下降，库存压力有所累积。
• 出口量受政策和市场需求影响，总体呈现波动趋势。

结论

综合来看，当前黑色金属市场整体处于供需偏弱的阶段，钢价震荡偏强，但需求端仍受淡季和政策影响，市场情绪偏谨慎。随着旺季临近，供需结构有望进一步改善，钢价和铁矿价格或将迎来反弹机会。建议关注政策动向和需求变化，把握市场节奏。