20180326-兴业研究-每日新债定价一览_38页_2mb

每日新债定价一览 20180326

核心内容概述

本报告总结了2018年3月26日兴业研究覆盖的64只新债发行情况，其中包括6只城投债和58只产业债。新债的发行日期主要分布在3月27日（18只）、3月28日（8只）和3月29日及以后（38只）。报告通过对比新债发行结果与兴业研究的预期，分析了各债券的资质、评分及市场表现。

主要观点

一、新债发行结果回顾

• 18越秀集团MTN001：房地产行业，发行利率5.15%，与参考收益率偏差-33BP。
• 18大同煤矿CP001：煤炭行业，发行利率5.30%，偏差-89BP。
• 18无锡建投MTN001：城投行业，发行利率5.58%，偏差-56BP。
• 18中铝集SCP004：有色金属行业，发行利率4.98%，偏差-41BP。
• 18帝泰01：房地产行业，发行利率7.50%，偏差-52BP。
• 18建发集SCP001：商业贸易行业，发行利率4.70%，偏差-33BP。
• 18鲁黄金SCP002：有色金属行业，发行利率4.81%，偏差-60BP。
• 18溧水02：城投行业，发行利率6.70%，偏差-49BP。
• 18富通MTN001：通信行业，发行利率7.50%，偏差+39BP。
• 18搜于特MTN001：纺织服装行业，发行利率7.50%，偏差+29BP。
• 18鲁宏桥CP003：有色金属行业，发行利率6.20%，偏差+15BP。
• 18徐工SCP002：机械设备行业，发行利率4.70%，偏差-28BP。
• 18铜陵有色SCP001：有色金属行业，发行利率5.25%，偏差-29BP。
• 18维鹰农牧SCP002：农林牧渔行业，发行利率7.50%，偏差+15BP。
• 18康美CP001：医药生物行业，发行利率5.30%，偏差+24BP。
• 18老窖01：食品饮料行业，发行利率5.20%，偏差-14BP。
• 18招商局SCP001：房地产行业，发行利率4.63%，偏差+20BP。
• 18滨建投SCP002：城投行业，发行利率5.00%，偏差-7BP。
• 18招商局SCP002：房地产行业，发行利率4.59%，偏差+23BP。
• 18联泰SCP001：建筑装饰行业，发行利率未公布。
• 18亨通SCP003：通信行业，发行利率未公布。

二、新债研究结果总览（一）

• 18招商局SCP003：房地产行业，期限0.49年，发行利率4.63%，兴业评分2+/2+，参考收益率4.34%。
• 18国电SCP003：公用事业行业，期限0.06年，发行利率4.92%，兴业评分2/2，参考收益率4.03%。
• 18河钢集SCP004：钢铁行业，期限0.66年，发行利率4.83%，兴业评分3/3，参考收益率4.83%。
• 18华夏幸福SCP002：房地产行业，期限0.54年，发行利率4.87%，兴业评分3/3，负面。
• 18兖州煤业SCP002：煤炭行业，期限0.5年，发行利率4.92%，兴业评分3-/3-，参考收益率4.92%。

三、新债研究结果总览（二）

• 18渝建工MTN001：建筑装饰行业，期限5年，发行利率7.42%，兴业评分4/4，负面。
• 18海安开投CP001：城投行业，期限1年，发行利率6.46%，兴业评分4/4，负面。
• 18东华能源GN001：化工行业，期限3年，发行利率6.48%，兴业评分4/4，参考收益率6.48%。
• 18盾安SCP002：家用电器行业，期限0.73年，发行利率6.17%，兴业评分4/4，参考收益率6.17%。
• 18首农MTN001：食品饮料行业，期限3年，发行利率5.56%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.56%。
• 18川铁投MTN002：城投行业，期限5年，发行利率6.36%，兴业评分3-/4+，参考收益率6.36%。
• 18陕煤化MTN002：煤炭行业，期限5年，发行利率5.74%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.74%。
• 18株国投MTN001：医药生物行业，期限3年，发行利率6.66%，兴业评分4+/4，参考收益率6.66%。
• 18常城建MTN003：城投行业，期限5年，发行利率6.37%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.37%。
• 18蓝光03：房地产行业，期限3年，发行利率6.84%，兴业评分4+/4，参考收益率6.84%。
• 18蓝光01：房地产行业，期限3年，发行利率7.26%，兴业评分4+/4，参考收益率7.26%。
• 18蓝光02：房地产行业，期限3年，发行利率7.14%，兴业评分4+/4，参考收益率7.14%。
• 18美凯龙MTN001A：房地产行业，期限5年，发行利率6.11%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.11%。
• 18美凯龙MTN001B：房地产行业，期限7年，发行利率6.34%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.34%。

四、新债研究结果总览（三）

• 18首农SCP001：食品饮料行业，期限0.75年，发行利率5.07%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.07%。
• 18碧水源SCP001：环保行业，期限0.75年，发行利率4.79%，兴业评分3+/3+，参考收益率4.79%。
• 18华电SCP004：公用事业行业，期限0.75年，发行利率4.69%，兴业评分2-/2-，参考收益率4.69%。
• 18首旅MTN001A：休闲服务行业，期限3年，发行利率5.80%，兴业评分3/3-，参考收益率5.80%。
• 18首旅MTN001B：休闲服务行业，期限5年，发行利率5.98%，兴业评分3/3-，参考收益率5.98%。
• 18首旅SCP001：休闲服务行业，期限0.75年，发行利率4.87%，兴业评分3/3，参考收益率4.87%。
• 18康得新SCP001：化工行业，期限0.75年，发行利率5.17%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.17%。
• 18海亮MTN001：有色金属行业，期限3年，发行利率6.06%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.06%。
• 18重庆旅投SCP001：休闲服务行业，期限0.75年，发行利率5.77%，兴业评分4+/4+，负面。
• 18洛娃科技MTN001：食品饮料行业，期限3年，发行利率5.76%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.76%。
• 18复药01：医药生物行业，期限3年，发行利率5.28%，兴业评分3/3，参考收益率5.28%。
• 18大连万达MTN001：房地产行业，期限3年，发行利率6.06%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.06%。
• 18津航空MTN001：交通运输行业，期限3年，发行利率7.06%，兴业评分4+/4，参考收益率7.06%。
• 18宜华01：轻工制造行业，期限3年，发行利率6.19%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.19%。
• 18木林森01：电子行业，期限5年，发行利率6.26%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.26%。
• 18珠海港MTN001：交通运输行业，期限5年，发行利率6.84%，兴业评分4+/4，参考收益率6.84%。
• 18中核01A：公用事业行业，期限5年，发行利率5.05%，兴业评分2-/2-，参考收益率5.05%。
• 18京汽01：汽车行业，期限3年，发行利率5.80%，兴业评分3+/3，负面。

五、新债研究结果总览（四）

• 18中核01B：公用事业行业，期限5年，发行利率5.17%，兴业评分2-/2-，参考收益率5.17%。
• 18大华01：房地产行业，期限5年，发行利率5.76%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.76%。
• 18京煤SCP001：煤炭行业，期限0.75年，发行利率5.27%，兴业评分4+/4+，参考收益率5.27%。
• 18锡产业SCP004：汽车行业，期限0.5年，发行利率4.92%，兴业评分3-/3-，参考收益率4.92%。
• 18昆交01A：城投行业，期限5年，发行利率6.39%，兴业评分3-/3-，参考收益率6.39%。
• 18昆交01B：城投行业，期限5年，发行利率6.22%，兴业评分3-/3-，参考收益率6.22%。
• 18昆交01C：城投行业，期限5年，发行利率5.92%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.92%。
• 18平安不动MTN001：房地产行业，期限3年，发行利率5.30%，兴业评分3/3，参考收益率5.30%。
• 18京粮SCP002：食品饮料行业，期限0.75年内，发行利率5.47%，兴业评分4+/4+，参考收益率5.47%。
• 18宝安集MTN001：医药生物行业，期限3年，发行利率6.36%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.36%。
• 18平安不动SCP001：房地产行业，期限0.66年，发行利率4.83%，兴业评分3/3，参考收益率4.83%。
• 18京投债01：城投行业，期限3年，发行利率5.03%，兴业评分2-/2-，参考收益率5.03%。
• 18津海泰SCP002：钢铁行业，期限0.75年，发行利率5.57%，兴业评分4+/4+，参考收益率5.57%。
• 18辽成大SCP002：医药生物行业，期限0.75年，发行利率5.27%，兴业评分3-/3-，参考收益率5.27%。
• 18兵器01：国防军工行业，期限5年，发行利率5.07%，兴业评分2+/2+，参考收益率5.07%。
• 18银建MTN001：交通运输行业，期限3年，发行利率6.01%，兴业评分4+/4+，参考收益率6.01%。
• 18天士力MTN003：医药生物行业，期限3年，发行利率5.30%，兴业评分3/3，参考收益率5.30%。
• 18鲁宏桥CP004：有色金属行业，期限1年，发行利率5.79%，兴业评分4+/4+，负面。

关键信息

• 发行主体：涵盖了多个行业，包括房地产、煤炭、钢铁、城投、公用事业等，其中房地产和城投行业发行量较大。
• 期限分布：大部分债券为短期融资券或中期票据，期限从0.06年到10年不等。
• 发行利率与参考收益率偏差：多数新债发行利率低于参考收益率，偏差范围从-149BP到+84BP不等，显示市场预期与实际发行利率存在一定差异。
• 兴业评分：评分体系为“主体评分/债项评分，展望”，多数债券获得稳定展望，少数为负面展望。
• 资质分析：主要分析了发行主体的行业地位、盈利能力、债务负担、融资渠道、政府支持等关键因素，为投资者提供了全面的评估。

总结

本报告对2018年3月26日发行的新债进行了详细回顾和分析，提供了各债券的发行结果、评分、参考收益率及资质分析。整体来看，新债发行利率与参考收益率存在一定偏差，反映出市场对各发行主体的预期。其中，房地产和城投行业表现较为突出，而部分行业如煤炭和有色金属则存在一定的风险。报告还涵盖了多个发行主体的详细信息，为投资者提供了有价值的参考信息。