20180204-兴业研究-每日新债定价一览_37页_2mb

报告摘要

2018年2月4日新债定价总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年2月2日兴业研究覆盖的89只新债的研究结果，涵盖城投债7只，产业债82只，发行日分布为T+1日19只，T+2日5只，T+3日及以上65只。研究内容包括债券的行业分类、评分、期限、参考收益率、参考利差及发行信息等，其中部分债券为非WIND渠道信息，包括定制化新债池和非wind渠道的资质分析。

主要观点

城投债

城投债主要分布在交通运输和房地产行业。
兴业评分中，部分城投债被评定为“稳定”，如18六合经开MTN001（4+/4+,稳定）和18昆交产MTN001（3-/3-,稳定）。
部分城投债存在一定的风险，如18淮安开发MTN002（4/4,负面）和18津城建MTN004（3/3,稳定）。

产业债

产业债涵盖多个行业，如房地产、医药生物、煤炭、有色金属、电子等。
兴业评分中，多数产业债被评定为“稳定”，如18中海MTN001（2/2,稳定）、18阳煤CP001（4+/4+,稳定）和18鲁宏桥CP001（4+/4+,负面）。
部分产业债存在一定的负面展望，如18鲁宏桥CP001（4+/4+,负面）和18复星高科MTN001（3-/3-,稳定）。

关键信息

参考收益率与利差

参考收益率 = 对应期限的中债收益率曲线 + 参考利差。
部分债券参考收益率较高，如18大丰海港MTN001（7.20%）和18六合经开MTN001（6.98%）。
也有债券参考收益率较低，如18苏交通SCP001（4.58%）和18招商R1（5.08%）。

兴业评分

兴业评分格式为：主体评分/债项评分，展望。
多数债券被评定为“稳定”，部分为“负面”或“待定”。

发行日与期限

多数债券发行日为2018年2月5日或待定。
债券期限多样，包括1年、3年、5年、7年等，部分为浮动期限（如3年(2+1)、5年(5+N)等）。

承销商与发行规模

承销商包括招商银行、中信建投、中国建设银行等。
发行规模较大，如18中海MTN001（30亿元）、18鲁宏桥CP001（10亿元）等。

行业分布与主要分析

房地产

包括18中海MTN001、18星河实业MTN001、18沪世茂MTN001、18万达CP001、18华侨城SCP001、18华润置地SCP001等。
主要关注点包括企业背景、盈利能力、负债率及政府支持。

交通运输

包括18大丰海港MTN001、18昆交产MTN001、18苏交通SCP001、18招商R1、18交通SCP001、18营口港CP001等。
分析涉及企业性质、政府支持、债务负担及业务可持续性。

医药生物

包括18复星高科MTN001、18乐普SCP001、18汉当科MTN001、18辽成大MTN001、18协鑫智慧SCP001等。
重点分析企业盈利状况、业务结构及潜在风险。

煤炭

包括18阳煤CP001、18京煤MTN001A、18京煤MTN001B等。
重点关注企业盈利能力、行业周期及政府支持。

有色金属

包括18鲁宏桥CP001。
分析涉及企业盈利状况、成本优势及客户集中度。

电子

包括18木林森SCP001、18木林森MTN001、18木林森MTN002。
重点关注行业前景、公司盈利能力及市场地位。

化工

包括18万达CP001、18中盐MTN001、18金鸿01、18新华联控MTN001等。
分析涉及企业资质、盈利能力及债务结构。

建筑装饰

包括18中建Y1、18棕榈02、18棕榈01、18中核建01、18中核建02等。
关注企业治理结构、盈利能力及行业前景。

公用事业

包括18云南水电CP001、18华谊兄弟CP001、18华电江苏SCP001、18协鑫智慧SCP001等。
重点关注行业政策、盈利能力及债务负担。

商业贸易

包括18物美01、18物产中大SCP001、18供销SCP001等。
分析涉及企业盈利模式、客户集中度及资金流动性。

通信

包括18亨通CP001。
重点关注企业盈利状况及行业竞争态势。

食品饮料

包括18老窖01、18洛娃科技MTN001。
分析涉及企业盈利能力、市场前景及行业周期。

休闲服务

包括18陕西旅游MTN001。
关注企业盈利模式及行业竞争态势。

总结

整体来看，2018年2月2日新债发行呈现多元化趋势，涵盖多个行业，其中城投债和产业债为主。多数债券参考收益率稳定，部分存在一定的利差调整，反映出市场对不同行业和企业资质的评估。从评分角度看，多数债券被评定为“稳定”，少数为“负面”，显示了对部分企业未来发展的担忧。整体而言，新债市场表现稳健，但需关注部分企业的潜在风险，如高负债率、客户集中度、治理结构不透明等问题。

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