20230813-招商期货-国债期货周度报告_信贷数据不及预期_前期政策落地存疑_12页_1mb

国债期货周度分析总结（2023年08月07日至2023年08月11日）

本周国债期货市场整体呈现价格上涨趋势，各期限合约表现分化。2年期国债期货价格下跌0.05%，而5年期、10年期和30年期分别上涨0.34%、0.108%和0.08%。利率方面，国债现券收益率进一步下行，10年期和30年期期货涨幅明显，表明市场对利率下行预期增强。然而，短端资金利率偏紧，央行净回笼350亿元，导致短端国债收益率小幅上升，利率曲线继续走平。

主要驱动因素包括信贷数据不及预期和政策落地不确定性，推高长端收益率下行压力，但收益率曲线整体趋于平坦，远端调整幅度小于近端。操作上建议关注部分获利了结机会，例如做多基差交易策略，并探索跨品种套利，如买ts空t策略。长期来看，利率下行趋势可能持续，受经济托底政策驱动，但仍需警惕货币政策宽松超预期或经济恢复超预期风险。