主要消费行业产业行业研究：CPI同比转负，居民信贷少增-20230813-国金证券-18页_1mb
报告摘要
主要消费产业行业研究总结
核心内容概述
本报告分析了2023年8月大消费行业的表现，包括CPI与核心CPI变化、市场行情回顾、资金流动情况及交易动态。报告指出，尽管核心CPI有所回升，但整体消费需求仍面临压力，同时市场情绪与资金流向也呈现出一定的波动。
主要观点
1. CPI与核心CPI走势
- CPI同比转负：2023年7月，CPI同比下降0.3%，为2021年2月以来首次转负，主要受猪肉价格拖累。
- 核心CPI回升：核心CPI录得0.8%，环比上升0.4个百分点，表明服务类消费有所回暖。
- 消费结构分化：消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%，反映消费信心仍需观察。
2. 市场行情回顾
- 整体下跌：上周（2023/8/7-2023/8/11）上证指数下跌3.0%，深证成指下跌3.8%，创业板指下跌3.4%。
- 大消费板块表现：中证800消费指数下跌3.4%，中证800可选指数下跌4.3%，均跑输大盘。
- 行业分化明显：家用电器、商贸零售、美容护理跌幅居前，分别为-4.8%、-4.2%、-3.8%。
3. 板块成交额
- 整体成交额下降：A股日均成交额7766.3亿元，周环比下降18.8%。
- 大消费成交额占比：大消费行业日均成交额1249.1亿元，占A股整体成交额的16.1%。
- 行业成交额分化：传媒、食品饮料、农林牧渔成交额较高，家用电器、美容护理等板块成交额下降。
关键信息
4. 资金流动情况
4.1 A股流动性跟踪
- 资金净流出：股权融资-483.9亿元，股东减持-64.9亿元，新发基金+12.8亿元。
- 融资资金：融资买入+26.6亿元，陆港通资金-383.0亿元。
4.2 主力资金流动
- 净流出行业：传媒（-69.0亿元）、食品饮料（-49.7亿元）、商贸零售（-26.5亿元）。
- 净流入个股：昆仑万维（2.6亿元）、天地在线（1.1亿元）、海看股份（0.9亿元）。
- 净流入率居前：辉隆股份（14.0%）、锦盛新材（10.9%）、苏泊尔（10.8%）。
4.3 北向与南向资金流动
- 北向资金流出：大消费板块净流出64.2亿元，食品饮料（-27.6亿元）、传媒（-26.9亿元）、家用电器（-12.5亿元）为流出主要板块。
- 北向资金流入：安井食品（1.7亿元）、姚记科技（1.6亿元）、谱尼测试（0.7亿元）。
- 南向资金流入：社会服务（3.4亿元）、食品饮料（3.0亿元）、传媒（2.7亿元）。
- 南向资金流出：腾讯控股（-41.7亿元）、美团-W（-30.0亿元）、华润啤酒（-6.8亿元）。
交易动态
5.1 市场情绪
- 融资交易占比：7.1%（较上期下降0.5%）。
- 基金仓位：偏股混合型基金仓位80.6%，灵活配置型基金仓位64.0%。
- 换手率：沪市换手率0.7%（较上期下降0.3%），深市换手率1.7%（较上期下降0.5%）。
5.2 热点题材
- 5日涨跌幅：减肥药（4.1%）、医药电商（0.6%）、旅游出行（0.6%）、黄金珠宝（-2.0%）、免税店（-2.0%）。
- 10日涨跌幅：中文语料库（1.5%）、医药电商（1.0%）、网络游戏（-0.1%）。
- 20日涨跌幅：城中村改造（25.7%）、银（5.2%）、白酒（4.1%）、免税店（3.9%）、预制菜（3.7%）。
5.3 异动个股
- 连续上涨：*ST西发（29.7%，6日）、*ST交昂（24.7%，5日）、ST贵人（15.0%，3日）。
- 短线强势：*ST西发（食品饮料）、康隆达（纺织服饰）、玉马遮阳（轻工制造）、金逸影视（传媒）。
- 短线突破：张家界（社会服务）、昆仑万维（传媒）。
行业配置建议
- 业绩确定性优先：建议关注高端白酒、乳制品、家电龙头、体育服饰等具有稳定业绩的板块。
- 短期波动：大消费板块行情以波动为主，需等待政策利好兑现及更多积极信号。
风险提示
- 疫情反复风险：若疫情再次扩散，可能影响消费复苏节奏。
- 居民消费意愿不足：经济承压可能抑制居民消费信心。
- 市场波动风险：短期市场波动较大，可能影响投资决策。
附录：图表目录
- 图表1：CPI月度同比（%）
- 图表2：核心CPI月度同比（%）
- 图表3：本周北向净买入大消费（除传媒）金额（亿元）
- 图表4：本周大消费一级行业北向资金净买入（亿元）
- 图表5：居民扩表意愿
- 图表6：中证消费指数PE TTM
- 图表7：A股大盘涨跌幅（%）
- 图表8：主要消费指数涨跌幅（%）
- 图表9：A股大消费一级行业涨跌幅（%）
- 图表10：A股成交额统计（亿元，%）
- 图表11：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%）
- 图表12：Wind 全A 指数 PE 估值水平
- 图表13：沪深300指数PE估值水平
- 图表14：A股风险溢价
- 图表15：中证800消费指数PE估值水平
- 图表16：中证800可选指数PE估值水平
- 图表17：A股大消费一级行业PE估值
- 图表18：A股大消费一级行业PE-ROE
- 图表19：A股流动性跟踪
- 图表20：本周主力净流入额排名（亿元）
- 图表21：本周主力净流入率排名（%）
- 图表22：本周A股大消费个股主力资金流动排名
- 图表23：A股消费行业本周北向资金净流入（亿元）
- 图表24：A股消费行业本周北向资金成交额占比（%）
- 图表25：A股消费行业北向资金持股总市值（亿元）
- 图表26：A股消费行业北向资金持股比例（%）
- 图表27：A股大消费个股北向资金流动排名
- 图表28：A股大消费个股北向资金持股排名
- 图表29：港股消费行业本周南向资金净流入（亿元）
- 图表30：港股消费行业南向资金持股市值（亿元）
- 图表31：港股大消费个股南向资金流动排名
- 图表32：港股大消费个股南向资金持股排名
- 图表33：A股融资交易占比（%）
- 图表34：开放式基金持仓水平
- 图表35：沪市日度换手率
- 图表36：深市日度换手率
- 图表37：A股大消费热点题材（截至2023/8/11）
- 图表38：A股大消费连续上涨个股（截至2023/8/11）
- 图表39：A股大消费短线强势个股（截至2023/8/11）
- 图表40：A股大消费短线突破个股（截至2023/8/11）
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