20230813-东证期货-国债期货策略周报_17页_1mb

国债期货策略周报总结

市场回顾:
本周国债期货各合约表现：TL2312上涨0.021%，T2312上涨0.014%，TF2312上涨0.005%，TS2312下跌0.001%。9月合约基差和净基差提前收窄至极低水平，预计未来波动空间小。具体基差：TL2312为070，净基差017；T2312基差044，净基差014。

套保策略:
当前12月合约基差相对季节性中枢偏低，T2312基差044，TL2312基差070，远低于历史中枢预期（如T的79交易日中枢约070）。基于活跃券，上行防御空间：TL2312 567bp，T2312 730bp，推荐套保以对冲风险。

期现套利策略:
期现套利空间基于DR007/DR1M计算，多数合约正套空间为负，反套空间存在：T2312（-039/-024），TL2312（-027/-012）。无显著套利机会。

跨期价差策略:
TS2309-2303跨期价差008低于季节性均值015，其他合约价差高于均值。需关注价差回归。

跨品种策略:
推荐久期中性组合基于carry，如做平30Y-10Y（TL-T）和10Y-2Y/T5Y-2Y，测算carry分别为062元、045元和045元，关注久期配比。

风险提示:
量化模型基于历史数据，可能存在失效风险，投资决策需谨慎。市场波动可能影响策略有效性。