20140103-华泰证券-基础化工行业周报_丙烯腈价格走出V型反转_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月6日发布的基础化工行业周报，主要分析了近期化工行业市场走势、重点产品价格变化及行业动态。整体对化工行业持谨慎态度，维持“中性”评级，同时对部分子行业及个股提出投资建议。

主要观点

• 行业评级：维持“中性”评级，认为化工行业整体表现平稳。
• 投资建议：
  • 短期推荐：LPG深加工行业（东华能源、海越股份）；联化科技（未来成长空间大）。
  • 中长期推荐：MDI行业（万华化学），因供需关系改善，景气度提升。
• 丙烯腈市场：近期走出V型反转行情，价格从12500反弹至13400，涨幅7.2%。上涨原因包括外盘价格较高、国内库存下降、下游腈纶内销需求增加。

关键信息

丙烯腈价格走势

• 价格变化：月度涨幅达7.2%，从12500企稳反弹至13400。
• 影响因素：
  • 外盘报价1850美元/吨（CFR中国），折合人民币约13600，高于国内价格，套利窗口打开。
  • 国内库存下降明显，主要厂家出厂报价在12600-13100之间。
  • 下游腈纶行业开工率约80%，需求稳健，经销商拿货意愿增强。
• 未来展望：预计后市丙烯腈行情稳中有升，但涨幅有限。

市场回顾

• 整体表现：沪深300指数周跌幅0.55%，化工板块周涨幅0.26%。
• 子行业表现：
  • 涨幅靠前：日化、合成革、纺织化学、磷肥、农药。
  • 跌幅靠前：氮肥、无机盐、氟化工、民爆、聚氨酯。
• 产品价格涨跌幅：
  • 涨幅前五：硫磺（+25.00%）、丙烯腈（+4.85%）、石脑油（+3.74%）、磷酸二铵（+3.59%）、合成氨（+3.18%）。
  • 跌幅前五：二氯甲烷（-12.33%）、二甲醚（-9.68%）、钛精矿（-9.52%）、PP（-8.09%）、甲醇（-8.01%）。

行业动态

• 美国氯碱装置开工率：2013年11月升至85%，产量显著增加。
• LNG资产交易：
  • 雷普索尔完成向壳牌出售41亿美元LNG资产。
  • 加拿大批准4张LNG出口许可证，其中最大规模由埃克森美孚获得。
• 三菱化学：实现以植物油为原料的炭黑量产技术。
• 江苏环保措施：关闭近千家污染企业，完成年度减排任务。
• 新疆煤制气：庆华煤制气进入西气东输管网，标志着煤制气供应渠道扩展。

总结

本报告聚焦基础化工行业，重点分析丙烯腈价格反弹及市场表现。尽管整体行业评级为中性，但部分子行业如LPG深加工和MDI行业被看好。丙烯腈价格因外盘价格、国内库存和下游需求变化而上涨，预计后市将保持稳定上升趋势。同时，报告还涵盖了多个相关产品的价格走势、市场动态及行业政策，反映了当前化工行业的运行状况与未来发展方向。