20170820-招商证券-招商基础化工行业周报2017年8月第3周_继续看好维生素涨价行情_23页_2mb_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2017年8月第3周）

核心内容概述

本报告总结了2017年8月第3周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、产品价格及价差变化、行业要闻及上市公司公告等信息，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

行业整体表现：本周基础化工板块（申万）上涨1.22%，跑赢上证A指2.85个百分点，显示出较强的抗跌能力。
重点推荐公司：包括华鲁恒升、鲁西化工、新和成、龙佰利、沧州明珠、中泰化学、万华化学、兄弟科技、扬农化工、闰土股份、丰元股份等，这些公司因行业景气度提升、成本优势、产品涨价等因素被强烈推荐。
产品价格走势：本周价格上涨的产品主要包括水合肼、国产维生素B1、苯胺、软泡聚醚和国产维生素B2，而下跌的产品包括R410a、R134a、尿素等。
价差走势：DMF价差、环氧丙烷价差、电石法PVC价差等涨幅较大，而氨纶价差、柴油价差、丙烯价差等跌幅显著。
行业要闻回顾：8月行业动态包括维生素价格持续上涨、煤制烯烃项目核准、环保检查对行业影响等，显示出行业受到政策和市场需求的双重影响。
上市公司公告：多家公司发布了半年度报告，部分公司净利润大幅增长，而部分公司因环保、市场等因素导致业绩下滑。
未来2周大事提醒：包括多个公司召开股东大会、行业论坛及重要数据披露等，可能对市场产生影响。

关键信息

行业走势

基础化工板块（申万）本周上涨1.22%，上证A指下跌1.63%，板块跑赢大盘。
涨幅前五个股：天原集团（+27.82%）、岳阳兴长（+22.81%）、沧州大化（+21.53%）、滨化股份（+16.97%）、北化股份（+15.65%）。
跌幅前五个股：丰元股份（-11.80%）、南京化纤（-5.53%）、*ST爱富（-4.66%）、长青股份（-4.66%）、澳洋科技（-3.91%）。

重点推荐公司

沧州明珠：受益于雄安新区天然气管网建设，锂电隔膜业务增长，预计2017-2019年EPS分别为0.98元、1.09元、1.24元，市盈率分别为26倍、23倍、20倍，强烈推荐。
新和成：VA产能达6000吨，国内龙头，预计2017/18年EPS分别为1.02元和1.26元，强烈推荐。
中泰化学：PVC价格上涨对其盈利影响显著，预计2017-2019年EPS分别为1.42元、1.52元和1.71元，对应市盈率分别为9.3倍、8.7倍和7.7倍，维持“强烈推荐-A”。
万润股份：具备钛白粉产能，预计17-18年EPS为1.21元和1.55元，供需变化支撑钛白粉涨价，维持“强烈推荐-A”。
鲁西化工：发展化工新材料，成本优势显著，预计2017-2019年EPS分别为0.57元、0.75元、0.78元，2018年估值仅10倍，强烈推荐。
万华化学：MDI行业景气，石化业务盈利增强，预计2017-2018年EPS分别为3.95元和4.21元，强烈推荐。
华鲁恒升：尿素价格维持高位，多头产品价格上涨，预计2017-2018年EPS分别为0.96元和1.19元，强烈推荐。
兄弟科技：维生素K3和B3价格走强，受益于原材料上涨、环保约束和供需格局，预计未来三年EPS分别为0.69元、0.99元、1.27元。
扬农化工：麦草畏产能扩大，预计2017~2019年归属净利润分别为6.2亿元、7.8亿元、8.7亿元，EPS分别为2元、2.51元、2.80元，维持“强烈推荐-A”。
飞凯材料：紫外固化材料龙头，收购液晶材料公司，18年估值25倍，远低于行业平均，维持“强烈推荐-A”。
闰土股份：库存低，产能自产，资产负债率低，预计2017~18年EPS分别为1.13元和1.23元，强烈推荐。
丰元股份：草酸行业龙头，环保和高温限制供应，预计EPS增厚0.47元/吨，强烈推荐。

化工品价格走势

周涨幅前五产品：水合肼（+20.95%）、国产维生素B1（+20.00%）、苯胺（+14.18%）、软泡聚醚（+9.38%）、国产维生素B2（+8.30%）。
周跌幅前五产品：R410a（-6.35%）、R134a（-6.21%）、尿素（-5.88%）、R125（-5.71%）、氯化铵（-5.04%）。

价差走势

周涨幅前五价差：DMF价差（+42.93%）、环氧丙烷价差（+17.69%）、电石法PVC价差（+10.66%）、丁苯/天胶价差（+5.90%）、顺丁/天胶价差（+5.40%）。
周跌幅前五价差：氨纶价差（-949.12%）、柴油价差（-210.55%）、丙烯价差（-204.27%）、丁二烯价差（-203.08%）、燃料油价差（-202.21%）。