20260524-南京证券-有色金属行业周报（2026.5.18-2026.5.24）_美联储加息预期升温_金属价格普遍承压_10页_938kb

有色金属行业周报总结（2026.5.18-2026.5.24）

核心内容概述

本报告分析了有色金属行业近期的市场走势及投资建议，重点聚焦于铜、铝、锂、稀土及小金属、贵金属等细分领域。整体来看，行业受到美联储加息预期升温、海外铜矿供应紧张、国内下游需求稳定等多重因素影响，呈现出震荡走势，部分金属价格有所回落，但仍有投资价值。

主要观点

1. 工业金属

• 铜价：LME铜价本周为13545美元/吨，周回落0.1%；国内铜现货价为104700元/吨，周回落1%。LME库存维持在39.19万吨，国内库存小幅累库1.5%。
• 铝价：沪铝价为24350元/吨，周回落0.1%。国内铝社会库存转为去库趋势，从之前的累库转为去库，显示下游需求改善。
• 供给端：海外铜矿产量预期下调，部分矿山复产不及预期，导致铜供给端持续缩紧。国内地产、基建及新能源车、光伏、AI等新领域需求支撑铜价。
• 投资建议：重点关注铜矿龙头企业如紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业等；关注成本较低的电解铝企业如云铝股份、中国铝业、天山铝业等。

2. 锂

• 锂价：锂精矿价格2315美元/吨，周回落7.2%；工业级碳酸锂价格17.5万元/吨，周回落6.9%；电池级碳酸锂价格18万元/吨，周回落6.7%；氢氧化锂价格16万元/吨，周回落7%。
• 供需格局：全球锂资源主产国如津巴布韦、澳大利亚出口量有所下滑，但新能源车及储能需求稳定，预计2026年供需相对平衡。
• 短期波动：新能源车进入销量淡季，国内锂矿尚未实质性复产，锂价波动可能进一步放大。
• 投资建议：逢低关注锂行业龙头企业如天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料等。

3. 稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格70.42万元/吨，周回落4.6%；钕铁硼价格220元/千克，周回落3.9%。
• 小金属：钴价高位回落，维持40万元/吨以上；镍价震荡走平。锗价延续反弹，锑价从高位回落后走平。
• 投资建议：关注稀土磁材龙头企业如北方稀土、中国稀土、金力永磁等；关注洛阳钼业、华友钴业等；可逢低关注小金属相关概念股如云南锗业、湖南黄金等。

4. 贵金属

• 金价：国内黄金价格为992.1元/克，周回落1.4%；银价为18587元/千克，周回落8.3%。
• 宏观影响：美联储加息预期升温，我国央行购金持续，黄金价格仍将保持高位震荡。
• 投资建议：继续逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源等。

关键信息

• 行业评级：推荐
• 主要投资标的：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、北方稀土、中国稀土、金力永磁、洛阳钼业、山东黄金等
• 风险提示：下游需求不及预期、供应端开采不及预期、全球宏观流动性变化、国内政策变动、地缘政治冲突等

行业数据概览

铜

• LME铜价：13545美元/吨，周回落0.1%，月涨4.1%，年初至今涨8.4%
• 沪铜价：104700元/吨，周回落1%，月涨3%，年初至今涨5.4%
• LME库存：39.19万吨，周去库0.9%，月去库1.9%，年初至今涨165.8%
• 上期所库存：18.34万吨，周涨1.5%，月跌8.9%，年初至今涨64.2%

铝

• 沪铝价：24350元/吨，周回落0.1%，月涨0.1%，年初至今涨8.4%
• 氧化铝价：2701元/吨，周跌0.2%，月跌0.1%，年初至今涨0.1%
• 预焙阳极价：6269元/吨，月涨3.3%，年初至今涨4.1%
• 电解铝国内社会库存：140.8万吨，周去库2.3%，月跌2.8%，年初至今涨120.7%

锂

• 锂精矿：2315美元/吨，周跌7.2%，月涨3.3%，年初至今涨71.5%
• 工业级碳酸锂：17.5万元/吨，周跌6.9%，月涨1.1%，年初至今涨49.6%
• 电池级碳酸锂：18万元/吨，周跌6.7%，月涨2.6%，年初至今涨52.1%
• 氢氧化锂：16万元/吨，周跌7%，月涨2.6%，年初至今涨57.2%

稀土

• 氧化镨钕：70.42万元/吨，周跌4.6%，月跌8.7%，年初至今涨15.9%
• 钕铁硼：220元/千克，周跌3.9%，月跌5.2%，年初至今涨30.9%

小金属

• 钴价：42.68万元/吨，周涨0.5%，月涨1.1%，年初至今跌7.6%
• 镍价：14.44万元/吨，周涨0.3%，月跌4.2%，年初至今涨4.9%

贵金属

• 金价：992.1元/克，周跌1.4%，月跌2.1%，年初至今涨1.8%
• 银价：18587元/千克，周跌8.3%，月涨4.4%，年初至今涨3%

投资建议小结

• 建议逢低关注紫金矿业、江西铜业、云铝股份、北方稀土、中国稀土、金力永磁、洛阳钼业、山东黄金等。
• 各细分领域表现不一，需结合供需变化、宏观经济及政策动向综合判断。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 供应端开采不及预期
• 全球宏观流动性变化
• 国内政策变动风险
• 地缘政治冲突风险