20160131-长城证券-医药周报2016第05期_关注业绩稳定估值合理企业_13页_749kb

医药行业周报总结（2016年第05期）

核心内容

本报告为2016年1月31日发布的医药行业周报，重点分析了医药行业在A股市场震荡下行背景下的表现、行业动态及公司动态，并提出投资建议。

主要观点

• 投资建议：医药行业整体表现与大盘接近，部分业绩稳定、估值合理的医药企业值得关注。建议关注利润过亿、2015年净利润增速超过20%、PE低于30倍的医药公司，包括：吉林敖东、信立泰、众生药业、誉衡药业、昆药集团和海翔药业。
• 政策利好：国家卫计委继续推动医药卫生体制改革，尤其关注养老服务行业的发展，认为轻资产运营模式的新华锦具备投资价值。
• 行业前景：华北制药2015年净利润同比增长60%，主要受益于抗生素市场回暖、制剂业务占比提升和生物制剂业务发展，维持“强烈推荐”评级。
• 市场风险提示：包括政策风险和市场风险，需关注行业整合及盈利模式的不确定性。

市场回顾

• 上周A股市场整体震荡下行，上证综指单周累计下跌6.14%，中小板和创业板跌幅分别为6.39%和7.32%。
• 申万医药生物指数累计下跌6.46%，与大盘跌幅相近。
• 医疗器械行业领跌，跌幅达8.48%，医疗服务行业小幅下跌3.56%。
• 概念指数普遍下跌，其中养老产业指数和智慧医疗指数跌幅最大，分别为9.53%和9.34%；医药电商指数和生物疫苗指数跌幅较小，分别为5.12%和6.98%。
• 个股表现跌多涨少，仅15家上涨，涨幅均小于10%。九州通以6.81%涨幅居首，浙江震元跌幅最大，达21.15%。

行业动态

1. 医药卫生体制改革持续推进：国家卫计委发布2016年卫生计生工作要点，继续推动医药卫生体制改革，重点在于公立医院改革、分级诊疗制度及医保支付改革。
2. 流感疫情与病毒防控：俄罗斯爆发甲型H1N1流感疫情，美洲、欧洲和非洲出现寨卡病毒。抗病毒药物如达菲、瑞乐沙在临床治疗中表现良好，建议关注华北制药、鲁抗医药等抗生素类公司，以及白云山、香雪制药等中药抗病毒类标的。
3. 国际合作与研发：清华大学与盖茨基金会共建全球健康药物研发中心，推动国际药物研发合作；Illumina收购澳洲HLA分型解决方案供应商ConexioGenomics，增强其在基因检测领域的技术实力。
4. 健康服务业发展：随着国内老龄化加深，健康养老成为政策鼓励的重点领域，轻资产运营模式被看好。
5. 信息化建设：健康医疗大数据、远程医疗、线上支付等新兴领域前景良好，值得关注。

公司动态

• 丽珠集团：全资子公司“丽珠单抗”投资300万美元认购ABCYTE公司40%股权，拥有其细胞个体化治疗技术在中国开发的优先权利。
• 山大华特：子公司“达因药业”设立“达因儿研院”，专注于儿童药品技术开发。
• 京新药业：认购睿泰生物不低于15%股份，主营再生医疗组织工程技术。
• 美康生物：增资4000万元，持有帝迈生物13.33%股权。
• 中源协和：对天津百乐思生物科技发展有限公司增资4129万元，利用其渠道提供存储和检测服务。
• 华北制药：发布2015年年度业绩预告，净利润增长60%，受益于制剂业务提升和生物制剂发展。
• 其他公司动态：包括部分企业获得GMP认证、签署战略合作协议、增发预案等，其中理邦仪器净利润增长660-690%，表现突出。

重要提示

• 股东大会：多家公司计划召开2016年临时股东大会，如南京医药、冠昊生物、博腾股份等。
• 业绩预告：部分公司净利润略减或预减，如博济医药、和佳股份、普洛药业等；也有部分公司净利润略增或预增，如溢多利、泰格医药、丽珠集团等。
• 增发预案：福瑞股份拟非公开发行股票不超过5000万股，募集资金不超过8亿元，用于医院药房托管项目。

风险提示

• 政策风险：医药行业受政策影响较大，如医保支付改革、药品降价压力等。
• 市场风险：A股市场整体震荡，投资者需谨慎应对市场波动。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（5%~15%）；中性（-5%~5%）；回避（跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业整体表现战胜市场）；中性（与市场同步）；回避（弱于市场）。

联系信息

• 分析师：赵浩然，执业证书编号：S1070515110002，联系方式：0755-83511405，zhaohaoran@cgws.com
• 联系人：彭学龄，从业证书编号：S1070115090023，联系方式：0755-83515471，pengxueling@cgws.com

研究员介绍及承诺

• 赵浩然与彭学龄均为长城证券医药行业研究员，具备专业资质，独立、客观地出具本报告，不因报告内容获取报酬。

免责声明

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