20160731-长城证券-医药周报2016第30期_关注估值合理的中药和商业行业_11页_1mb

医药行业周报总结（2016年7月31日）

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：赵浩然
• 联系人：彭学龄
• 报告期：2016年第30期
• 行业表现：申万医药生物指数（801150.SI）单周累计下跌0.15%，表现优于大盘，中药、医药商业和化学制药行业小幅上涨，而医疗器械和医疗服务行业领跌。

主要观点

• 上周大盘小幅震荡下行，医药板块表现相对稳健，显示出较好的防御性。
• 在市场风险偏好下降的背景下，中药和医药商业等细分领域成为估值洼地，具有较高的安全边际。
• 部分优质标的估值明显低于行业平均水平，结合国企改革趋势，建议重点关注华润三九、白云山、上海医药、山东药玻等公司。

投资建议

• 重点推荐标的：华润三九（000999）、白云山（600332）、上海医药（601607）、山东药玻（600529）、翰宇药业（300199）、众生药业（002317）、华北制药（600812）。
• 推荐理由：
  • 华润三九：OTC品种受政策限价影响较小，中药配方颗粒持续放量，公司通过收购云南圣火药业集团，增强了心脑血管领域产品线及终端渠道。
  • 白云山：打造“大南药”、“大健康”、“大商业”、“大医疗”业务板块，非公开发行已获核准，员工持股计划推动企业持续发展。
  • 上海医药：分销业务规模位列全国前三，涉足医药制造、分销、零售全产业链，受益于行业整合，且作为国企，存在改革预期。
  • 山东药玻：受益于药品安全性提升带来的包材标准提高，业绩增长稳健，公司定增通过审核，管理层参与彰显信心。

市场回顾

• 整体市场：上证综指单周下跌1.11%，中小板指数下跌3.81%，创业板指大跌5.67%。
• 医药板块：申万医药生物指数下跌0.15%，中药、医药商业和化学制药行业小幅上涨，涨幅均小于1%；医疗器械和医疗服务行业领跌，跌幅分别为4.38%和2.27%。
• 个股表现：太极集团以15.57%的涨幅居首，人福医药、精华制药、九强生物、嘉应制药涨幅居前；北陆药业、智飞生物、九安医疗、冠昊生物、安科生物跌幅较大。

行业动态

1. 国家卫计委：发布《关于印发国家儿童医学中心及国家儿童区域医疗中心设置规划的通知》，利好儿童医疗服务市场及相关企业。
2. 国家食药监总局：公开征求《药品注册管理办法（修订稿）》意见，强调提高审评审批质量、解决积压、鼓励创新、提高透明度。
3. 辉瑞/Spark：血友病基因疗法SPK-9001获FDA“突破性疗法”认定，标志着基因治疗领域的重要进展。

公司动态

• 复星医药：拟收购印度Gland Pharma Limited约86.08%的股权，增强制剂业务。
• 华润三九：拟收购圣火药业集团100%股权，拓展心脑血管领域产品线。
• 迪安诊断：全资子公司收购宁夏乐嘉76.92%的股权，加强第三方医学检验能力。
• 金城医药、泰格医药：共同发起设立上海仟德股权投资合伙企业。
• 浙江医药：与美福润、上海来益合作研发新一代糖肽类抗生素。
• 九州通：与福建医科大学孟超肝胆医院签订战略合作协议。
• 康美药业：与中国联通广东分公司战略合作，拓展“互联网+医疗”等领域。
• 达安基因：子公司达瑞生物获得3个产品《医疗器械注册证》。
• 上海医药：控股子公司取得《药品GMP证书》，涉及丸剂、滴丸、贴膏剂等产品。

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

重要提示

• 股东大会：金花股份、信邦制药、必康股份等公司拟召开临时股东大会。
• 增发预案：花园生物拟非公开发行不超过3,500万股，募集资金不超过46,000万元，用于多个项目。
• 年报披露：众生药业、翰宇药业、博雅生物、人民同泰、华海药业、佐力药业、冠昊生物、上海凯宝等公司将在8月陆续披露2016年年报。

研究员介绍及承诺

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，曾在医药化工行业工作四年，2015年9月加入长城证券，任医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，2015年9月加入长城证券，任医药行业研究员。
• 研究员承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容而获得任何形式的报酬。

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