20250814-华鑫证券-361度-01361.HK-公司事件点评报告_质价比和渠道营销双轮驱动_业绩亮眼_10页_699kb

📊 361度（1361.HK）中期业绩总结
股价（港元）：5.76；总市值（亿港元）：119.1；总收益：57.0亿元，同比增长11%

🔍 核心亮点

1. 儿童业务增长稳健：收入达12.6亿元，占总收入22.1%，同比增长11.4%
2. 电商表现亮眼：收入18.2亿元，占总收入31.8%，同比增长45%
3. 盈利能力与现金流改善：毛利率维持41.5%；经营活动现金流净流入5.2亿元，同比激增227%
4. 渠道创新：超品店扩张至49家，单季度拉动线下零售流水增长10%-15%；线上IP营销增强转化率

🌱 未来展望

• 短期：品牌势能释放（约基奇合作、亚冬会）；聚焦质价比产品（如爆沫3超轻SE）
• 长期：
  • 国际化布局（东南亚、一带一路市场）
  • 与芬兰品牌合资开发高性能产品线
  • 超品店目标扩容至100家，两级分销体系效率优化

🔮 盈利预测

• 2025-2027年预测收入：112.53亿元→126.56亿元→139.87亿元
• 估值：2025年PE为8.4倍
• 评级：维持“买入”

⚠️ 风险提示

• 行业库存压力、童装电商增速放缓、海外政策变动风险等