20211229-宝城期货-豆类油脂_天气影响持续显现_豆类油脂强势调整_4页_531kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析2021/22年度南美大豆产量受天气影响的情况，以及巴西、俄罗斯等主要产区的产量和出口预测。同时，报告还提供了当前豆类和油脂的现货市场价格，并对后市走势进行了展望。

主要观点

1. 天气对南美大豆产量的影响

• 天气不利：2021/22年度南美大豆产量损失正在累积，巴西、阿根廷、巴拉圭等国均出现极端天气。
• 巴西情况：巴西中北部地区因强降雨影响作物质量，而南部地区因干旱已造成不可逆的产量损失。
• 阿根廷和巴拉圭：阿根廷中部高温达40℃，巴拉圭大豆产量预计下降至少20%，影响市场对南美整体产量的预期。
• 产量损失估计：不同机构对南美大豆产量损失的估计存在较大分歧，从1000万吨到2000万吨不等。

2. 巴西大豆产量与出口预测

• 产量预期：CONAB预测2021/22年度巴西大豆产量可能达到1.428亿吨，同比增长4%。
• 出口预期：巴西预计2022年出口大豆9067万吨，比2021年增加5.7%。
• 市场流动性：由于产量和出口的双重增长，2022年帕拉纳瓜港大豆市场流动性有望提高。
• 历史出口数据：2021年1月至11月期间，巴西大豆出口量已创下历史新高，达8340万吨。

3. 天气对作物生长的影响

• 干旱与降雨：巴西南部持续干旱，影响大豆和玉米作物生长，但1月份第一周预计有降雨缓解干旱。
• 降雨分布：南里奥格兰德州和帕拉纳州将出现20-40毫米降雨，对大豆作物有利。
• 阿根廷情况：阿根廷出现高温和零星降雨，预计1月1日至6日期间有阵雨，但随后将进入新的干旱期。

4. 俄罗斯油籽产量情况

• 产量增长：2021年俄罗斯主要油籽（葵花籽、大豆、油菜籽）产量达2300万吨，创历史新高。
• 具体数据：
  • 葵花籽产量1550万吨，同比增长17%。
  • 大豆产量480万吨，同比增长10.5%。
  • 油菜籽产量280万吨，同比增长8.5%。
• 未来展望：预计明年播种面积将继续增加，尤其是油菜籽和大豆，将有助于俄罗斯加工行业发展和出口增长。

现货市场价格

后市展望

1. 豆类市场

• 短期走势：豆类期价因春节前供应偏紧而维持偏强运行。
• 供应担忧：中国油厂进口大豆买船量减少，美湾装运节奏缓慢，巴西中部主产区强降雨影响收获运输，导致部分油厂面临断豆停机风险。
• 市场预期：尽管油厂榨利恶化和下游市场恢复预期存在，但春节前供应紧张局面持续，豆类期价调整空间有限。

2. 油脂市场

• 棕榈油市场：马来西亚棕榈油产量下降超过10%，同时出口需求有所改善，港口库存缓慢回升，但仍处于低位。
• 短期趋势：棕榈油和豆油价格陷入调整，但国际市场利好预期与国内基本面支撑下，油脂期价仍处强势动荡行情。

关键信息

• 南美产量损失：巴西、阿根廷、巴拉圭等国因天气问题，大豆产量损失较大，市场不确定性增加。
• 巴西出口预期：2022年巴西大豆出口预计增长5.7%，市场流动性有望提高。
• 俄罗斯油籽产量：俄罗斯主要油籽产量创历史新高，未来有望进一步增长。
• 市场走势：豆类油脂短期调整不改强势，供应紧张和天气影响仍是主要支撑因素。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货农产品高级分析师
• 从业经验：13年专注于农产品市场研究
• 专业背景：多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，发表文章近千篇

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况及市场变化，建议咨询独立投资顾问。