20231215-国泰期货-动力煤_寒潮将至_价格存在支撑_3页_561kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

2023年12月15日，国泰君安期货分析师金韬对动力煤市场进行了分析，指出当前市场处于“上有顶下有底”的震荡格局。短期内价格受到供应端和需求端的双重影响，整体走势趋于平稳。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价为993元/吨；
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价为868元/吨；
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为638元/吨；
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为708元/吨；
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为868元/吨；
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为638元/吨；
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为858元/吨。

产地报价

• 国内动力煤产地报价：
  • 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价为830元/吨；
  • 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价为470元/吨；
  • 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价为485元/吨；
  • 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价为727元/吨；
  • 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价为860元/吨。

持仓情况

• 12月14日，动力煤ZC401合约多头与空头均无减仓，持仓量为0.0000手。

趋势强度

• 动力煤趋势强度为0，表明当前市场趋势中性，既无明显看多也无明显看空信号。

主要观点

空头观点

1. 电煤中长期合同签订：2024年电煤中长期合同陆续签订，重点产煤省份将确保增产保供完成，同时加强监管以保障合同履约。
2. 供应端限制：安检形势趋严限制了供应端的增幅，但终端库存高企仍是主要矛盾，价格上行动力不足。

多头观点

1. 坑口煤价上涨：内蒙、山西坑口煤价稳中上涨，煤矿产销相对平衡。
2. 寒潮影响需求：随着寒潮将至，终端供热需求边际好转，对市场煤价格形成支撑。

综合分析与建议

• 短期价格走势：煤价面临“上有顶下有底”的格局，港口报价涨跌互现，但坑口煤价在安检影响下存在支撑。
• 供应端展望：供应环节矛盾不突出，随着煤矿逐步恢复生产，供应预期向宽松过渡，但整体高度有限。
• 需求端变化：下游电厂库存处于中高位，采购积极性一般，但寒潮带来的日耗提升将对价格形成支撑。
• 整体判断：短期煤价以宽幅震荡为主，大幅下跌空间有限，市场需关注供需变化及政策影响。

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