20231218-国泰期货-动力煤_寒潮扰动延续_高位震荡_3页_558kb

动力煤市场分析总结（2023年12月18日）

核心内容

2023年12月18日，动力煤市场呈现高位震荡态势，短期内价格波动受限，市场情绪偏谨慎。分析师金韬对动力煤ZC401合约进行了详细分析，指出当前市场面临“上有顶下有底”的格局。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤价格：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：981元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：856元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：635元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：705元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：861元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：645元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：851元/吨

产地报价

• 国内动力煤坑口价格：
  • 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：830元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：470元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：485元/吨
  • 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：727元/吨
  • 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：860元/吨

持仓情况

• 12月15日，动力煤ZC401合约前20位会员持仓显示，多头与空头均未出现减仓行为，持仓量为0.0000手，市场观望情绪浓厚。

趋势强度

• 动力煤ZC401合约趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

主要观点

空头观点

1. 供应端受限：安检形势趋严限制了供应端的增幅，对价格上行形成压制。
2. 终端库存高企：电厂库存水平处于中高位，终端采购积极性一般，价格难以持续上涨。

多头观点

1. 坑口煤价上涨：内蒙古和山西等地坑口煤价呈现稳中上涨趋势，煤矿产销相对平衡。
2. 寒潮支撑需求：寒潮导致终端用煤供热需求边际改善，对市场煤价格形成一定支撑。

综合分析

• 短期走势：动力煤价格短期面临“上有顶下有底”的格局，港口报价涨跌互现，但坑口价格因安全环保检查严格而保持稳定。
• 供应端：当前供应矛盾不突出，但随着煤矿逐步恢复生产，供应预期将逐步宽松，但整体高度有限。
• 需求端：电厂库存较高，采购积极性一般，但寒潮带来的日耗增加将对价格形成支撑。
• 总体判断：后续价格出现大幅下跌的空间较为有限，市场整体将以宽幅震荡格局运行。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因政策变化、天气影响、库存调整等因素出现波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，不依赖本报告进行具体操作。

其他说明

• 本报告仅提供参考，不构成具体投资建议。
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