20230806-德邦证券-轻工制造周报_白卡有望筑底企稳_关注顺周期下龙头修复弹性_20页_2mb

市场表现
2023年7月31日至8月4日，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.24%，轻工制造行业上涨0.25%，在31个申万一级行业指数中排名18。个股表现分化，涨跌幅前十的包括鸿博股份、海鸥住工等，跌幅前十的包括雅艺科技、趣睡科技等。

白卡纸市场分析
白卡纸市场自2023年初以来呈现下行趋势，价格跌破5000元/吨关口，创五年低点。供需矛盾突出，国内消费复苏疲软，外贸订单减少，1-7月白卡开工率低于去年同期水平。7月末白卡库存天数达2378天，处于高位。价格虽有小幅回升，但整体仍低于年初水平，纸企盈利承压。短期需求回暖和浆价低位支撑可能推动价格筑底反弹；中长期供需格局整合加速，集中度提升，白卡需求在环保趋势下成长动力强。

龙头企业机会
博汇纸业作为白卡龙头，产能优势明显，2022年产能达270万吨，未来计划新增100万吨白卡纸产能。公司毛利率变动与浆价关联弱，周期反转时弹性较大。2023年中报显示盈利改善，建议关注其在行业复苏中的布局机会。

风险提示
宏观经济不及预期、新冠疫情影响、企业经营风险、原料价格波动、汇率波动及竞争加剧。

其他摘要
本周轻工制造重点数据包括家居和包装造纸的供需变化、行业新闻和公司公告。风险提示涵盖外部环境不确定性。