20230806-浙商证券-轻工行业周报_持续推荐顺周期白马_关注宠物_集采成长赛道_29页_5mb

证券研究报告分析总结

行业周报：轻工制造

家居板块

• 政策催化：国家层面多次释放逆周期调节信号，包括住房贷款利率下调、民营企业融资支持等，利好家居消费。
• 基本面：7月家居订单表现平稳，软体家具增速优于定制家居；出口方面，中国床垫出货量同比大幅增长（+2398%）。
• 估值与推荐：板块估值修复至历史低位，推荐布局欧派家居、顾家家居、敏华控股、索菲亚等白马股，关注高弹性个股如梦百合（第三期反倾销利好的供给侧集中）、萤石网络（智能家居新业务亮眼）。

造纸板块

• 浆价与供需：外盘浆价小幅上涨，国产浆系纸企稳回暖，箱板瓦楞纸价格弱弱运行，短期震荡为主。
• 估值与推荐：建议配置太阳纸业（PB 1.4X，历史分位17%）等白马股，关注盈利能力拐点的特种纸龙头如仙鹤股份、冠豪高新，以及林业碳汇CCER布局的岳阳林纸。

必选消费&MRO采购

• MRO行业：行业规模快速增长（CAGR 58%），数字化渗透率低（2022年78%），集中度提升空间大（CR10仅15%）。
• 个股表现：晨光股份传统业务加速修复，百亚股份线上渠道高增长，7月抖音卫品排名第一，看好其全国化扩张。

宠物板块

• 乖宝上市：8月3日定价39.99元/股，市值160亿，市占率达73%，推动宠物行业关注度提升。
• 个股推荐：中宠股份、佩蒂股份等出口业务边际改善，依依股份等出口代工型个股值得关注。

风险提示

• 政策落地不及预期、地产波动、出口需求变化、原材料价格上涨、纸价涨幅低于预期等。

本周市场

• 轻工制造板块周涨幅0.25%，印刷、特种纸表现最佳；个股方面，鸿博股份、海鸥住工涨幅居前，顶固集创、海象新材跌幅较大。