2017-天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划说明书1_172页_2mb

天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划总结

核心内容概述

本专项计划由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人，旨在通过购买天津房信持有的信托受益权，向资产支持证券投资者支付基础资产收益。该计划基于天津房信信托贷款2号单一资金信托设立，信托资金由天津房地产信托集团有限公司提供，并通过天津市信瑞房地产开发有限公司进行融资，以限价房销售收入作为还款来源，同时由天津房地产集团有限公司提供保证担保，以保障投资者权益。

主要观点

1. 专项计划结构：专项计划包含优先级和次级资产支持证券，其中优先级资产支持证券分为三档，分别为房信二期1、房信二期2和房信二期3，目标募集资金规模合计不超过5.00亿元；次级资产支持证券规模为0.30亿元，不安排挂牌交易。

2. 交易结构：

   • 天津房信将5.3亿元自筹资金委托给国民信托设立单一资金信托，获得信托受益权。
   • 国民信托向信瑞地产发放信托贷款，并以该贷款为基础设立专项计划。
   • 信瑞地产以其承建的限价房销售收入作为还款来源，提供应收账款质押担保。
   • 天房集团为信瑞地产提供连带责任保证担保。

3. 信用增级方式：

   • 优先级资产支持证券获得AA+信用评级。
   • 信瑞地产提供应收账款质押担保。
   • 天房集团提供保证担保。

4. 现金流管理：

   • 借款人需将销售收入归集至监管账户，监管银行按月划转至信托财产专户。
   • 托管人负责专项计划账户的管理、资金划拨及信息披露。
   • 若资金不足支付优先级资产支持证券预期支付额，差额支付义务人需补足差额。

5. 风险控制与信息披露：

   • 投资者需自行承担投资风险，计划管理人和托管人需保证资金安全。
   • 信息披露包括年度资产管理报告、托管报告、收益分配报告等，由计划管理人发布。
   • 投资者可通过交易场所进行资产支持证券的转让、质押等操作。

关键信息

专项计划参与方

• 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司
• 财务顾问：华泰联合证券有限责任公司
• 托管银行：招商银行股份有限公司天津分行
• 原始权益人/差额支付义务人：天津市房地产信托集团有限公司
• 担保人：天津房地产集团有限公司
• 借款人：天津市信瑞房地产开发有限公司
• 信托受托人：国民信托有限公司
• 登记托管机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
• 评级机构：中诚信证券评估有限公司

资金信托情况

• 信托资金：5.3亿元，由天津房信提供。
• 信托期限：36个月，自放款日起计算。
• 贷款利率：年利率7.5%，按日计息，利息于第2、4、6个本金支付日支付。
• 还款安排：借款人需按期偿还贷款本息，若资金不足，由担保人或差额支付义务人补足。

质押与担保

• 质押担保：信瑞地产以其限价房销售收入的应收账款提供质押，质押期限为贷款期限届满后自动延长2年，未经质权人同意不得转让。
• 保证担保：天房集团为信瑞地产提供不可撤销的连带责任保证担保，保证期间为贷款期限届满后两年。

资产支持证券基本信息

关键日期及流程

• 初始核算日：T-9日，托管人核算资金是否足额支付优先级资产支持证券预期支付额。
• 差额支付通知日：T-8日，若资金不足，管理人通知差额支付义务人补足。
• 差额支付划款日：T-6日，差额支付义务人需在该日12:00前完成支付。
• 兑付日：T日，登记机构将款项划拨至投资者账户。
• 分配日：T-2日，托管人按指令划拨资金至登记机构指定账户。
• 公告日：T-4日，计划管理人发布收益分配报告。
• 缴款截止日：认购人需在该日17:00前将认购资金划至募集专用账户。

重要风险与保障措施

• 专项计划不保证本金和收益，投资者需自行承担风险。
• 若发生信托贷款加速清偿事件，优先级资产支持证券提前到期，按1.5倍预期收益率计息。
• 资产支持证券投资者有权通过会议行使权利，包括申请撤销不当处分行为、要求赔偿等。
• 信托财产专户内的资金用于支付税费、管理费、托管费及优先级资产支持证券的收益和本金，剩余部分用于次级资产支持证券。

专项计划运作机制

• 专项计划通过购买基础资产（信托受益权）实现收益。
• 专项计划资金用于向原始权益人购买信托受益权。
• 托管人负责账户管理、资金划拨、信息披露等。
• 专项计划存续期间，资产支持证券可转让、质押。
• 专项计划清算日为优先级资产支持证券最后一个兑付日或提前到期日。

总结

本专项计划为天津房信限价房信托受益权的资产证券化项目，通过设立信托、质押担保和保证担保等方式保障资产收益的实现。优先级资产支持证券具有AA+信用评级，投资者需自行承担投资风险。计划管理人和托管人分别负责资产的管理和资金的托管，确保资金安全和合规运作。专项计划的现金流来源于信瑞地产的限价房销售收入，并通过监管账户进行归集和划转，确保资金及时用于偿还贷款本息及支付收益。此外，专项计划设有完善的信用增级、风险控制及信息披露机制，为投资者提供一定的保障。