2017-天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划说明书_172页_2mb

天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划总结

核心内容概述

天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）是由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人，通过购买原始权益人天津市房地产信托集团有限公司持有的天津房信信托贷款2号单一资金信托的信托受益权，向资产支持证券投资者发行的结构化融资产品。该计划旨在通过专项计划的运作，实现对专项计划资产的管理和分配，保障投资者权益。

主要观点

• 专项计划设立后，通过购买基础资产（即信托受益权）的方式，向投资者发行优先级和次级资产支持证券。
• 优先级资产支持证券享有优先于次级资产支持证券的偿付顺序，且具有AA+信用评级。
• 专项计划的资产收益来源于借款人天津市信瑞房地产开发有限公司的限价房销售收入，并通过质押和保证担保等方式保障还款来源。
• 投资者需自行承担投资风险，管理人不承诺最低收益或本金不受损失。
• 专项计划涉及多个参与方，包括原始权益人、借款人、担保人、计划管理人、托管人、评级机构等，各参与方在计划中承担明确的权利与义务。

关键信息

专项计划基本结构

• 基础资产：原始权益人天津房信持有的天津房信信托贷款2号单一资金信托的信托受益权。
• 资产支持证券类型：
  • 优先级资产支持证券：分为房信二期1、房信二期2、房信二期3三档，目标募集资金分别为1.5亿、2亿、1.5亿元，合计不超过5亿元。
  • 次级资产支持证券：目标发售规模为0.3亿元，不安排挂牌交易。
• 资产支持证券面值：每份为100元。
• 产品期限：自专项计划设立日起至法定到期日止，优先级资产支持证券可能在法定到期日前清偿完毕。

资金信托与交易结构

• 信托贷款：由国民信托有限公司向信瑞地产发放总额为5.3亿元的信托贷款，年利率为7.5%。
• 还款安排：信瑞地产需在每月第2个工作日前将销售收入划转至监管账户，监管银行于每月第5个工作日前将销售收入划转至信托财产专户。
• 还款来源：信瑞地产以其承建的限价房项目C地块亲和良园1-12号楼产生的销售收入作为还款来源。
• 担保安排：
  • 质押担保：信瑞地产以其销售收入的应收账款作为质押物，担保其还款义务。
  • 保证担保：天房集团作为保证人，为信瑞地产的还款义务提供连带责任保证担保。

信用增级与风险控制

• 信用增级方式：通过质押担保和保证担保双重增信手段，提升专项计划的信用等级。
• 差额支付机制：若专项计划账户内资金不足以支付优先级资产支持证券预期支付额，差额支付义务人（天津房信）需承担差额支付责任。
• 风险揭示：投资者需自行承担投资风险，专项计划不承诺收益或本金保障。

专项计划运作机制

• 资产收益分配：专项计划在每个兑付日按照《标准条款》向优先级资产支持证券投资者支付收益和本金，剩余资金用于支付次级资产支持证券。
• 清算与终止：
  • 正常情况下，专项计划清算日为优先级资产支持证券最后一个兑付日。
  • 若发生信托贷款加速清偿事件，专项计划将提前进入清算程序，资产支持证券提前到期。
• 信息披露：计划管理人需定期披露《年度资产管理报告》和《年度托管报告》，并确保信息的准确性和完整性。

交易参与方

• 原始权益人：天津市房地产信托集团有限公司，负责提供基础资产。
• 借款人：天津市信瑞房地产开发有限公司，负责偿还信托贷款本息。
• 担保人：天津房地产集团有限公司，提供连带责任保证担保。
• 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司，负责专项计划的设立与管理。
• 托管人：招商银行天津分行，负责专项计划账户的托管与资金监管。
• 评级机构：中诚信证券评估有限公司，对专项计划资产支持证券进行信用评级。

总结

该专项计划以天津房信信托贷款2号单一资金信托为基础资产，通过优先级和次级资产支持证券的结构化安排，实现对信托资产的分层管理与收益分配。专项计划的收益来源于信瑞地产的限价房销售收入，通过质押和保证担保等信用增级措施，增强资产支持证券的信用级别。计划管理人与托管人、原始权益人等各方在计划中承担明确的职责，确保专项计划的合规运作和投资者权益的保障。投资者需自行承担投资风险，且管理人不承诺收益或本金不受损失。