天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划说明书_172页_2mb

天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划总结

核心内容概述

天津房信限价房信托受益权二期资产支持专项计划是由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人设立的专项计划，旨在通过募集资金购买原始权益人天津市房地产信托集团有限公司持有的天津房信信托贷款2号单一资金信托的信托受益权，并以此为基础向资产支持证券投资者支付收益。该计划涉及多种金融工具，包括优先级和次级资产支持证券，其中优先级证券获得AA+信用评级，次级证券未评级。该计划的交易结构涉及借款人、担保人、计划管理人、托管人、评级机构等多方参与。

主要观点与关键信息

1. 专项计划的基本信息

• 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司
• 财务顾问：华泰联合证券有限责任公司
• 原始权益人：天津市房地产信托集团有限公司
• 借款人：天津市信瑞房地产开发有限公司
• 担保人：天津房地产集团有限公司
• 托管银行：招商银行股份有限公司天津分行
• 信托受托人：国民信托有限公司
• 资金信托规模：5.3亿元人民币
• 资产支持证券类型：
  • 优先级资产支持证券：分为房信二期1、2、3，目标募集资金分别为1.5亿元、2亿元、1.5亿元
  • 次级资产支持证券：目标募集资金为0.3亿元

2. 资金信托与交易结构

• 信托资金来源：由天津房信自筹资金设立，总额为5.3亿元人民币
• 信托期限：36个月，自放款日开始计算
• 贷款利率：年利率7.5%（可调整）
• 还款安排：
  • 每月第2个工作日将销售收入划入监管账户
  • 每月第5个工作日将监管账户资金划入信托财产专户
  • 每期还款日为【 】年【 】月【 】日，按约定偿还本金和利息
• 还款保障措施：
  • 信瑞地产以其限价房销售收入提供质押担保
  • 天房集团提供连带责任保证担保
  • 若资金不足，差额支付义务人（天津房信）需补足差额

3. 资产支持证券的结构与分配

• 优先级资产支持证券：
  • 享有优先于次级资产支持证券的偿付顺序
  • 预期收益率由《认购协议》确定
  • 按月支付收益，到期日为专项计划设立日满1年、2年、3日
  • 若发生信托贷款加速清偿事件，优先级资产支持证券提前到期，按1.5倍预期收益率计息
• 次级资产支持证券：
  • 无预期收益率
  • 仅在优先级资产支持证券分配完毕后享有剩余资金
  • 不安排挂牌交易，且不得转让

4. 信用增级方式

• 质押担保：信瑞地产以其限价房销售收入提供质押
• 保证担保：天房集团提供不可撤销的连带责任保证
• 差额支付机制：若专项计划账户资金不足，差额支付义务人需补足差额

5. 现金流管理与分配

• 现金流归集：
  • 借款人每月第2个工作日将销售收入划入监管账户
  • 每月第5个工作日监管账户资金划入信托财产专户
• 分配流程：
  • 托管人根据分配指令将资金划拨至登记机构指定账户
  • 支付顺序包括税费、管理费、托管费、优先级资产支持证券预期支付额
  • 剩余资金用于支付次级资产支持证券
• 兑付日与分配日：
  • 兑付日为T日，即资金划拨至投资者账户之日
  • 分配日为T-2日，即托管人划出款项之日
  • 权益登记日为T-1日

6. 风险揭示与防范措施

• 风险类型：
  • 借款人违约风险
  • 质押资产价值下降风险
  • 信托资金管理不善风险
• 防范措施：
  • 质押担保和保证担保双重保障
  • 差额支付机制确保优先级资产支持证券的兑付
  • 托管人对资金进行独立核算与管理
  • 计划管理人需履行尽职调查、风险控制及信息披露义务

7. 投资者权利与义务

• 投资者权利：
  • 分享专项计划收益
  • 参与清算后的剩余资产分配
  • 查阅专项计划相关信息
  • 依法处置资产支持证券
• 投资者义务：
  • 按时缴纳认购资金
  • 承担投资损失
  • 不得要求专项计划回购资产支持证券
  • 不得主张分割专项计划资产

8. 专项计划的设立与终止

• 设立条件：募集专用账户资金达到目标规模，且验资报告出具
• 终止情况：
  • 正常情况下，为优先级资产支持证券最后一个兑付日
  • 若进入加速清偿程序，为资产支持证券提前到期日
• 清算流程：由计划管理人发起，托管人协助处理

9. 信息披露与监督

• 信息披露：
  • 每年4月30日前披露年度托管报告
  • 每次分配前发布收益分配报告
  • 涉及专项计划的临时事项需在3个工作日内通知计划管理人
• 监督机制：
  • 托管人对资金划拨进行监督
  • 计划管理人需定期出具资产管理报告
  • 托管人对计划管理人管理行为进行监督

10. 其他重要事项

• 评级机构：中诚信证券评估有限公司
• 交易场所：优先级资产支持证券在深圳证券交易所挂牌交易
• 相关合同：包括《信托合同》、《质押合同》、《保证合同》、《资金监管协议》等
• 法律与合规：专项计划需遵守《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法律法规

总结

该专项计划通过资金信托方式为天津房信限价房项目提供融资支持，旨在保障资产支持证券投资者的收益。其核心在于通过质押担保和保证担保双重增信机制，确保信托贷款本息的偿付。优先级资产支持证券享有较高的信用评级（AA+），而次级资产支持证券则承担剩余风险。计划管理人与托管人需确保资金的独立管理与安全，同时承担信息披露和风险控制职责。投资者需承担投资风险，且不得主张分割专项计划资产或要求回购。该计划的设立与终止需严格遵循相关法规与合同条款，确保交易的合规性与透明度。