> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货日报 # 1期货市场 2026年1月14日，上海期货交易所铅期货主力合约(PB.SHF)呈现窄幅震荡走势。当日收盘价为17385元/吨，较前一交易日下跌 $0.17\%$ ；结算价为17370元/吨。成交量方面，当日成交48180手，持仓量为70437手，成交持仓比为0.684，显示市场交易活跃度适中。 从价格表现来看，铅价延续近期震荡格局，多空双方拉锯。尽管当日整体有色金属板块受宏观宽松预期支撑表现偏强，但铅价未能跟随上涨，显示其基本面存在一定压力。 # 2 现货市场基差分析 1月14日，铅期货基差为-85元/吨（现货价格17300元/吨减去期货收盘价17385元/吨），基差率为 $-0.4913\%$ ，维持期货升水格局，但升水幅度较前一交易日的-130元/吨有所收窄。 现货价格方面，1月14日国内1#铅平均价为17300元/吨，较前一交易日的17180元/吨上涨120元/吨，现货价格的走强是基差收窄的主要原因。 # 3 市场动态 现货市场方面，根据市场分析，当前铅市面临"有色板块情绪降温&社会库存累积"的压力，这一因素对铅价形成压制。尽管整体有色金 属板块受宏观政策预期支撑表现偏强，但铅价表现相对弱势，主要受到自身基本面因素制约。 # 4行情展望 短期铅价或维持震荡向下走势。尽管宏观面存在宽松预期支撑，但铅自身基本面面临库存累积压力，且市场情绪相对谨慎。关键风险点：1)宏观政策变化可能影响整体商品市场情绪；2)库存变化情况将直接影响铅价走势；3)下游需求恢复情况是决定价格走向的关键因素。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货