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沪镍期货日报总结

核心内容概述

2026年1月14日，沪镍期货市场整体呈现先抑后稳的态势，主力合约(NI.SHF)价格小幅下跌，市场情绪趋于平稳。现货市场方面，基差有所收窄，反映出期货价格与现货价格之间的差距在缩小，市场对未来镍价的预期有所改善。整体来看，沪镍在宏观与地缘因素影响下承压，但印尼政策不确定性带来的供应收缩预期为镍价提供了支撑。

主要观点

• 沪镍期货走势：

  • 开盘价14.033万元/吨，最高价14.378万元/吨，最低价13.913万元/吨，收盘价14.094万元/吨。
  • 当日微跌 $0.1063%$，显示市场在经历上一交易日大幅回调后趋于稳定。
  • 持仓量从119485手降至109855手，减少9630手，表明多空双方均有减持，市场热度下降。

• 基差变化：

  • 上一交易日基差为7490元/吨，基差率 $5.1322%$。
  • 1月14日基差降至6040元/吨，基差率 $4.1094%$。
  • 基差绝对值减少，表明期货价格回调速度慢于现货价格，市场对远期价格的看跌情绪有所缓解。

• 市场动态：

  • 当前镍价承压，主要由于宏观与地缘两大支撑动能同步减弱。
  • 美央行政策独立性受到质疑，抑制了整体风险偏好。
  • 非洲资源地区的紧张局势缓和，导致地缘风险溢价下降。
  • 印尼政策不确定性可能影响镍矿配额和税收政策，进而影响全球供应增长预期。

• 供需基本面：

  • 2026年全球镍市场预计产量为408万吨，消费量为382万吨，供大于求扩大至26万吨。
  • 供应宽松格局将延续，但印尼作为全球主要镍供应国（占比约70%），其政策变化可能成为影响市场供需的关键变量。

• 行情展望：

  • 沪镍在经历回调后出现企稳迹象，技术面获得支撑，成交量萎缩显示空头抛压减轻。
  • 基本面方面，尽管全球供大于求，但市场仍在博弈减产预期，印尼政策带来的供应收缩预期可能支撑镍价。
  • 未来镍价走势将取决于印尼政策的明朗化以及全球供需变化。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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