> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍期货日报 # 1期货市场 沪镍主力合约(NI.SHF)呈现先抑后稳的态势。2026年1月14日，沪镍开盘价14.033万元/吨，最高价14.378万元/吨，最低价13.913万元/吨，收盘价14.094万元/吨，当日微跌 $0.1063\%$ ，显示市场在经历上一交易日的大幅回调后趋于稳定。 持仓量方面，主力合约持仓量从119485手降至1月14日的109855手，减少9630手，表明市场多空双方均有减持，市场热度有所下降。 # 2 现货市场基差分析 期现基差变化情况 上一交易日沪镍基差为7490元/吨，基差率 $5.1322\%$ ；1月14日基差降至6040元/吨，基差率 $4.1094\%$ 。基差绝对值从7490元/吨减少至6040元/吨，显示期货价格相对现货价格的贴水程度有所收窄。 基差变化的市场含义 基差收窄表明期货价格回调速度缓于现货价格，市场对远期价格的看恐高情绪有所缓解。或与印尼镍矿政策不确定性带来的供应收缩预期有关，市场对未来镍价走势的分歧正在减小。 # 3 市场动态 当前镍价承压主要源于宏观与地缘两大支撑动能同步减弱。一方面，市场对美央行政策独立性的疑虑抑制了整体风险偏好；另一方面，此前推升价格的关键地缘风险溢价正在消退，特别是非洲资源地区的紧张局势出现缓和迹象。 供需基本面变化 2026年全球镍市场预计产量为408万吨，消费量为382万吨，供大于求扩大至26万吨，供应宽松格局将延续。但印尼政策不确定性可能导致供应增长不及预期，印尼镍产量占全球供应量的7成左右，其镍矿配额及税收变化将成为影响2026年镍市供需的关键因素。 # 4行情展望 综合近两日市场表现，沪镍在经历大幅回调后，今日呈现企稳迹象。技术面上，获得一定支撑，成交量萎缩表明空头抛压有所减轻。基本面上，虽然全球镍市供大于求格局未变，但交易上仍然在博弈减产预期，印尼政策不确定性带来的供应收缩预期将对镍价形成支撑。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货