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《幻塔》带动Q1业绩回暖，全球化布局助力稳增长

核心内容

公司名称：东方财富证券研究所
发布日期：2022年04月19日
主题：对某公司2021年及2022年第一季度业绩的分析与展望

2021年业绩概况

• 营业收入：85.18亿元，同比下降16.69%
• 营业利润：1.5亿元，同比下降90.78%
• 归母净利润：3.71亿元，同比下降76.03%
• 基本每股收益：0.19元/股，同比下降76.25%

游戏业务表现

• 营业收入：约74.21亿元，同比下降19.77%
• 归母净利润：约7.2亿元，同比下降68.48%
• 研发费用：约22.11亿元，同比增长39.13%
• 海外业务调整：关停部分表现不达预期的海外项目，产生一次性亏损约2.7亿元

影视业务表现

• 营业收入：约9.5亿元，同比增长1.84%
• 归母净利润：约-1.9亿元，亏损同比减少58.83%

2022年第一季度业绩预测

• 归母净利润：预计8.3亿元-8.5亿元，同比增长78.79%-83.09%
• 扣非归母净利润：预计4.0-4.2亿元，同比增长25.71%-31.99%
• 《幻塔》贡献：新游《幻塔》首月新增用户过千万，首月流水近5亿元，带动业绩显著回暖
• 非经常性收益：出售北美子公司产生约4亿元非经常性收益

公司战略与未来展望

• 全球化布局：公司围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度推进，加速海外市场拓展
• 重点项目上线：《梦幻新诛仙》手游于2022年3月17日上线海外市场，《幻塔》有望在三季度上线
• 版号重启：4月11日国产游戏版号重新开启，公司储备产品丰富，有望迎来新一轮增长周期

盈利预测调整

关键信息

• 业绩回暖：2022年第一季度业绩显著回升，主要得益于《幻塔》表现及北美子公司出售
• 游戏业务调整：短期受新游表现及海外业务优化影响，利润承压，但长期增长潜力仍存
• 影视业务减亏：亏损额同比减少58.83%，表现有所改善
• 市场评级：维持“买入”评级，看好公司未来增长

风险提示

• 宏观经济下行
• 游戏版号获取不及预期
• 上线游戏产品表现不及预期
• 影视行业政策风险

投资建议标准

• 买入：相对市场指数涨幅15%以上
• 增持：相对市场指数涨幅5%-15%之间
• 中性：相对市场指数涨幅-5%-5%之间
• 减持：相对市场指数涨幅-15%~-5%之间
• 卖出：相对市场指数跌幅15%以上

免责声明

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