20241216-长江期货-棉纺产业周报_供增需弱背景下_棉价震荡偏弱运行_20页_3mb

长江期货棉纺产业周报分析总结（2024年12月16日）

2024年12月16日发布的长江期货棉纺产业周报对全球和国内棉花市场动态进行了全面分析。主要内容摘要如下：

一、总体市场观点：

供增需减背景下，全球棉花供需格局整体宽松，国内新棉产量较去年或有小幅增长，消费因贸易摩擦持续承压，国内供需结构性宽松，终端产品库存持续累库，纱线、坯布利润接近盈亏平衡线。

二、核心供需动态

1. 供应端：

• 全球产量预期增加：24/25年度全球总产预计2555.8万吨，环比增加10%，服装消费预计2521.1万吨，库存增幅超过消费。
• 国内产量上调：国内新棉增产约40万吨，年度总供应或将上调。
• 进口预期低迷：受贸易限制影响，国内棉花进口预计有限。

2. 需求端：
   十一月进入传统纺织淡季，订单疲软，全国棉纺织行业PMI指数下滑，出口纺织品服装虽有增长，但纺织产品订单恢复乏力。

三、国际棉花市场前景

印度、越南、巴基斯坦等国家的部分棉厂有所恢复，但消费动力不足，全球产业链尚未形成正反馈循环；美国陆地棉出口签约环比下滑，中国净签约量为负；美棉进口需求低迷。

四、产业运行数据

• 工业库存：国内棉花结论升至5598.8万吨，同比上涨。
• 棉价走势：国际棉价维持震荡，郑棉仓单大幅增加，期价承压。
• 基差变化：内外棉价差扩大至925元/吨，棉纱价差扩大至-1487元。
• 开机情况：内地纺企开机率小幅下滑，呈现季节性淡产特征。

五、宏观经济面

美国CPI数据稳定，PPI降幅收窄，贸易顺差扩大，但通胀压力抑制央行进一步宽松预期。
国内政策转向积极，市场对内需回暖预期增强，宏观层面有利大类资产，但贸易壁垒给纺织品出口带来风险。

六、气候分析

北疆东部、西南得州等地天气不利，新疆部分地区遭遇强风，新疆棉区正值霜前采收季节面临天气影响；美棉主产区天气不稳定，局部降雪和干旱影响春播预期。

七、重点建议

加工企业可考虑高位套保，纺织企业需谨慎控制原料采购规模以应对价格波动及库存风险，投资建议谨慎，建议观望。

八、风险提示

国内需求恢复不及预期、政策变化、海外市场风险、汇率波动、进口替代不及预期等。

该周报提示，棉价可能继续弱势震荡，需警惕库存压力及消费疲软。