20230317-长江期货-棉纺产业周报_32页

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告分析了棉花及棉纱、PTA短纤等纺织产业链相关产品的市场动态，重点关注宏观因素、供需变化、价格走势及策略建议，为产业参与者提供投资参考。

主要观点

棉花棉纱

• 宏观因素扰动：硅谷银行倒闭引发金融市场动荡，导致大宗商品集体下跌，棉花价格偏空。
• 淡季影响：6、7、8月为棉花淡季，新疆棉过剩问题将显现，棉价或出现大跌（政策影响除外）。
• 内需向好：下半年内需预计优于上半年，美联储加息封顶，后期可能降息，长线看涨。
• 关注点：3月底USDA种植面积报告及美联储议息会议结果，可能引发市场波动。

PTA短纤

• 成本支撑减弱：原油及大宗商品价格下跌，导致PTA价格波动，短期供需尚可。
• 供应增加：PTA产能利用率上升，但聚酯开工恢复缓慢，边际供需转弱。
• 乙二醇：价格高位回落，受原油及煤炭价格下跌影响，供应压力较大，需求改善有限。
• 短纤：价格随原料波动，但需求疲软，中长线续涨难度较大。

关键信息

价格走势

供需平衡

• 全球棉花供需：2022/23年度全球棉花总产预期2505.8万吨，环比调增15.6万吨；消费量预期2397.3万吨，环比调减12.1万吨；期末库存增加至1984.5万吨。
• 国内棉花供需：2023/24年度总供应上调至674万吨，期末库存增加至670万吨。
• PTA供应：2023年计划新增装置，周产能利用率71.71%，环比下降1.37个百分点。
• 乙二醇供应：周度产量32.18万吨，环比上升6.23%；总产能利用率54.02%。
• 聚酯行业：周产量120.44万吨，环比上升2.77%；产能利用率87.64%。

库存与需求

• 工商业库存：2月底全国棉花工业库存68.62万吨，商业库存528.91万吨，均有所增长。
• 织厂库存：目前织厂库存量为24.7天，处于低位。
• 下游需求：纺织企业订单持续性不佳，外销订单偏弱，内需虽有提振但难以带动市场气氛。

基差与价差

• 棉花基差：当前棉花基差1443元，较上周扩大193元。
• 棉纱基差：当前棉纱基差2690元，较上周扩大320元。
• 内外棉价差：当前价差-82元，较上周扩大495元。
• 内外棉纱价差：当前价差-1419元，较上周扩大278元。

策略建议

棉花棉纱

• 皮棉加工企业：建议提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保。
• 纺织用棉企业：结合自身库存，可进行库存套保。
• 投机者：建议暂时观望。

PTA短纤

• PTA：中长期仍偏空，建议逢高做空。
• 乙二醇：供应压力较大，需求改善有限，建议观望。
• 短纤：建议关注成本端变化，操作上可尝试空PTA多短纤，做多PTA-短纤价差。

风险提示

• 需求不及预期：下游需求持续性不足，可能影响价格走势。
• 宏观不确定性：美联储政策、全球经济形势等宏观因素可能引发市场波动。
• 供应变化：PTA、乙二醇等产品供应端变化较大，需密切关注。

附注

• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告版权归长江期货股份有限公司所有，未经许可不得用于商业用途。