20230827-财通证券-捷顺科技-002609.SZ-业务复苏确定性已现_创新业务同比高增_3页_827kb

事件概述
公司发布2023年上半年业绩报告，营业收入约653亿元，同比增长449%；归母净利润约3006万元，2022年同期亏损3867万元，业绩显著改善。

传统业务复苏
传统业务收入400亿元，同比增长24%；Q2收入同比增长39%，归母净利润同比增长372%，毛利率达41%，净利率为12%。应收账款周转天数从317天降至188天，回款情况好转。

创新业务加速
创新业务收入221亿元，同比增长95%，占总收入34%。具体包括：

• 停车场云托管业务收入55亿元，同比增长71%，运营车道超1万条。
• 捷停车收入48亿元，同比增长29%，服务超11亿车主。
• 停车时长和收费业务收入97亿元，同比增长372%。
  创新业务毛利率提升至68%，同比增长16个百分点。

投资建议
维持“增持”评级。预计2023-2025年营业收入分别为1761亿元、2176亿元、2669亿元，归母净利润分别为216亿元、312亿元、418亿元。对应PE分别为29倍、20倍、15倍。

风险提示
创新业务增速不及预期；传统智能硬件业务复苏不达预期；业务模式调整风险；宏观经济下行风险。

估值与盈利预测
2023年PE为29倍，2024年PE为20倍，2025年PE为15倍。2023-2025年净利润增长率分别为887%、108%、448%。

关键财务指标
2023年营业收入同比增长280%，归母净利润同比增长1089%。毛利率和净利率持续提升，显示运营模式转型成效显著。

分析师声明
本报告由财通证券发布，分析师为杨烨、王妍丹，包含重要投资风险提示及免责声明。