20220605-开源证券-汽车行业周报_供需双重推动_汽车行业有望加速复苏_23页_3mb

汽车行业加速复苏分析总结

核心内容概述

2022年6月5日发布的行业周报指出，汽车行业在复工复产和政策红利的双重推动下，有望加速复苏。供给端，上海等地全面复工复产，零部件供应恢复至疫情前水平；需求端，中央和地方政府出台多项刺激汽车消费的政策，包括购置税减征和地方补贴，形成了“三方联动”效应。此外，新能源汽车相关政策也在加速推进，进一步推动行业增长。

主要观点

1. 供给端复苏

• 上海复工复产：临港乘用车基地零部件供应恢复至疫情前90%的水平，特斯拉上海工厂产能利用率恢复至100%。
• 整车厂商：上汽集团、上汽大众、上汽乘用车、特斯拉等整车厂商复工复产进度加快，产能逐步恢复至疫情前水平。
• 零部件厂商：上海华特、上海沿浦、保隆科技等零部件企业产能恢复至疫情前80%以上，物流与销售也全面恢复。

2. 需求端刺激

• 购置税减征：财政部、税务总局发布政策，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间且单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车减半征收购置税，政策覆盖范围超出市场预期。
• 地方政府补贴：山东、沈阳、长春、江西、广东、湖北等地推出汽车消费补贴政策，涵盖燃油车和新能源车，补贴金额从2000元到10000元不等。
• 车企配套政策：多家车企推出购置税减免或补贴，如捷途、长安、吉利、上汽荣威、东风风神等，形成“中央+地方+厂商”联动刺激。

3. 新能源汽车政策加速

• 地方补贴：多个省市发布新能源汽车消费补贴政策，包括广东省、深圳市、佛山市等，补贴范围涵盖以旧换新、新能源车购买等。
• 政策延续性：参考历史购置税减征政策，本轮购置税减征有望延续至2023年，但减免比例或将减半。

4. 5月销量反弹

• 新势力销量：蔚来、小鹏、理想5月销量均实现大幅增长，其中理想同比增长165.9%，小鹏增长78%。
• 传统车企：比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团等传统车企销量也有所回升。

关键信息

1. 供给端恢复情况

• 上汽集团4月19日复工，截至5月30日产能利用率恢复至100%。
• 特斯拉自4月19日复工以来，5月11日出口首批4767辆电动车。
• 上海取消企业复工复产审批制度，加快全面复工复产。

2. 需求端政策效果

• 购置税减征覆盖范围扩大至2.0L以下（不超过30万元），预计2022年乘用车市场增量达200万辆。
• 地方政府和车企推出多种补贴政策，如山东发放15万张消费券，深圳投放2万个增量指标。

3. 市场表现

• 汽车板块在2022年5月30日至6月3日周涨幅达7.22%，位居A股行业首位。
• 传统车企如广汽集团、比亚迪、长安汽车等股价普涨，部分个股涨幅超10%。
• 部分轻量化赛道个股表现强势，如广东鸿图、贝斯特等。

4. 行业动态

• 新上市车型：瑞虎8 PLUS、小鹏G3、凯美瑞、唐新能源等改款车型陆续上市。
• L3自动驾驶立法：深圳发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，为L3级自动驾驶车型合法上路扫清政策障碍。

投资建议

• 整车厂：比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等受益于政策和需求复苏。
• 零部件：隆盛科技、贝斯特、菱电电控、欣锐科技、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等受益于行业复苏。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期：可能影响整体汽车消费。
• 海内外汽车需求不及预期：可能对行业增长造成影响。

图表目录

• 图1：5月第三周狭义乘用车市场批发环比4月第三周增长87%
• 图2：前两轮购置税减免时期，1.6L以下乘用车销量增速显著
• 图3：乘联会预计政策将为2022年乘用车市场带来200万辆增量
• 图4：A股汽车板块周涨幅行业排名第1位
• 图5：A股汽车板块年度涨幅行业排名第7位
• 图6：港股汽车板块周涨幅行业排名第1位
• 图7：港股汽车板块年度涨幅行业排名第8位
• 图8：全球汽车板块周涨幅行业排名第24位
• 图9：全球汽车板块年度涨幅行业排名第19位
• 图10-12：乘用车、商用车、汽零板块总市值与市盈率5月向上
• 图13-18：原材料价格有所下降，锂电池价格稳定

表格目录

• 表1：各车企复工复产进度加快
• 表2：购置税优惠政策覆盖范围更广
• 表3：地方政府优惠政策汇总
• 表4：车企配套政策汇总
• 表5：新能源汽车地方补贴政策汇总
• 表6：造车新势力股价涨跌互现
• 表7：传统车企股价普涨
• 表8：轻量化赛道个股表现强势
• 表9：本周上市新车一览

总结

汽车行业在供给和需求双重推动下，有望加速复苏。政策支持和复工复产使得市场信心回升，销量和股价均呈现积极态势。未来，随着购置税减征政策的延续和新能源汽车补贴政策的推进，行业将持续受益，整体前景向好。