20250509-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡运行_4页_305kb

本周豆粕期价震荡运行，国际市场因南美大豆集中上市导致供应压力凸显，美国出口销售数据疲软叠加美元走强压制大豆价格，但国内压榨需求及贸易谈判预期限制跌幅。CBOT大豆期货主力07合约本周收于10522.5美分/蒲式耳，周跌幅0.57%。国内因海关检验检疫趋严，大豆通关放缓，豆粕库存偏低致现货价格大幅上涨，但本周期价震荡，主力合约M2509收报2899元/吨，周跌幅0.72%。截至5月9日，江苏地区豆粕现货价格为3120元/吨，较节前跌200元/吨。基差周内走强至221元/吨，较前一周回落135元/吨。

供给端国际情况：美国大豆出口量周内减少29%至32.4万吨，对华出口量同比减少18%。本年度对华销售总量达2248万吨，同比减少57%。美国大豆种植进度截至5月4日为30%，环比提升12个百分点，但仍低于2024年同期6个百分点。巴西2024/25年度大豆收获进度达97.7%，连续第9周高于去年同期，产量预估1.68亿吨，同比增长136%。阿根廷收获进度为49%，较周初提升23个百分点，但落后去年同期9个百分点，产量预测调增至5000万吨。南美大豆出口方面，巴西4月出口量1527万吨，同比增4%；5月出口量预期1260万吨，低于4月及去年同期。阿根廷农户预售2024/25年度大豆1289万吨，同比减少129万吨。

国内基本面：上周大豆压榨量回升至150万吨，4月累计压榨540万吨，低于3月及去年同期。进口大豆库存增至523万吨，豆粕库存8万吨，创4月以来首次回升。前4月大豆进口量2319万吨，同比减少146%，价格下跌15%。5月6日压榨利润日报显示成本变化。综述指出，短期豆粕供应紧张局面有望缓解，但终端需求有限，市场或呈现供强需弱格局，价格预计底部震荡。5月12日USDA月度供需报告将公布新季美豆产量预估，可能影响市场预期。