20250815-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡偏强运行_4页_313kb

研发客服产品系列周评：豆粕

一、总体概述

本周豆粕期价呈现震荡偏强态势。国际市场上，因美国下调大豆产量预期，美盘大豆价格获支撑；国内市场承压于库存高企及成本支撑，期价涨幅有限。国内豆粕主力合约周度上涨3.02%，江苏现货价格上涨60元/吨。

二、国际市场基本面

1. 美国大豆情况

• 美国农业部（USDA）下调本年度大豆收割面积预期，产量下调，期末库存降至三年低位（2.9亿蒲式耳）。
• 8月出口报告显示中国采购量同比减少，出口检验量环增48%，但顺序取消订单拖累市场表现。

2. 南美大豆情况

• 巴西新季大豆播种启动，出口量环比增长。
• 阿根廷农户预售2425/25年度大豆2883万吨，单月采购量同比增加。

三、国内基本面

1. 供给端

• 压榨量略降（周环比低于前一周）。
• 大豆商业库存增速加快，豆粕库存虽环比微增但同比下降。

2. 需求端

• 中国7月大豆进口量达1167万吨，创单月历史高点；前7月累计进口同比增长4.6%。

四、展望

市场关注天气变化、进口节奏及压榨开机率变动。预计四季度供给收紧支撑，但高库存限制价格空间。建议投资者跟踪产区天气及进口大豆到港动态。

五、关键数据点

• 外盘波动：美豆11月合约周涨5.7%
• 国内走势：M2601主力涨3.02%
• 主力基差：-167元/吨（较前一周走弱42元/吨）
• 中美价差：中国采购重心转向南美（南美船期预定9/10月）

本报告基于已提供内容整理，不构成投资建议。