20220323-华融期货-豆粕日评_国内豆粕供应偏紧_豆粕刷新上市新高_2页_206kb

农产品·豆粕市场分析总结（2022年3月23日）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年3月23日豆粕市场的走势及影响因素，分析了国内外供需形势、价格变化及未来走势预期。整体来看，豆粕市场呈现供应偏紧、价格走高的态势，国内外多重因素共同支撑了豆粕价格的强势表现。

主要观点

1. 行情回顾

• 国内豆粕价格创新高：豆粕主力合约M2205当日收于4407元/吨，涨幅1.17%，上涨51元/吨。
• 价格波动区间：当日开盘价4361元/吨，最低价4348元/吨，最高价4421元/吨。
• 交易数据：成交量1331232手，持仓量1262556手，日增仓-7717手。

2. 消息面分析

国内方面：

• 豆粕库存低位运行：截至3月21日，国内主要油厂豆粕库存为32万吨，较上周同期增加1万吨，但较上月同期减少5万吨，较去年同期减少44万吨，处于近六年来最低水平。
• 大豆压榨量维持低位：受疫情影响，部分港口大豆装卸受阻，导致大豆库存继续下降。预计3月下旬大豆到港量将逐步增加，但由于缺豆及压榨利润不佳，压榨量难以大幅回升。

国际方面：

• 美国大豆出口需求强劲：美国私人出口商报告对未知目的地销售24万吨大豆，显示出口活跃。
• 巴西大豆收割进展良好：截至上周末，巴西2021/22年度大豆收割进度达71.68%，高于历史均值66.21%，且降雨改善了阿根廷大豆生长条件，产量下滑态势缓解。
• 美豆价格高位运行：由于南美大豆减产及出口需求旺盛，美豆价格维持高位，市场风险加大。

关键信息

供应与需求

• 国内供应偏紧：大豆压榨量持续低位，豆粕库存维持在较低水平。
• 国内需求支撑：生猪存栏量较正常水平偏高一成左右，刚需支撑豆粕价格。
• 国际市场支撑：美国大豆出口活跃，巴西及阿根廷大豆产量恢复，支撑美豆价格高位运行。

市场预期

• 短期走势：豆粕维持强势震荡，5月合约在交割前可能向现货价格靠拢。
• 风险提示：当前豆粕价格处于高位，市场风险加大，需关注地缘政治、美豆出口及播种情况、国内大豆进口及压榨情况等。

后市展望

• 国际豆类市场：南美大豆减产影响逐步减弱，美豆出口需求仍强劲，价格有望维持高位。美国农业部即将发布的春季种植意向报告可能对市场产生重要影响。
• 国内豆类市场：大豆压榨量受限，豆粕库存持续低位，叠加饲料需求疲软，预计豆粕价格仍将保持强势。
• 操作建议：建议投资者密切关注国内外供需变化及政策动向，合理控制仓位，防范市场波动风险。

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