20260524-创元期货-贵金属周报_关注美伊谈判是否确切达成和平协议_15页_1mb

报告摘要

本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金和白银均出现周度下跌。市场波动主要受到美伊局势及新任美联储主席沃什政策立场的不确定性影响。此外，原油价格的下跌对金价形成支撑，但尚未确认美伊是否确切达成和平协议。从市场情绪和期权隐含波动率来看，短期趋势仍不明确，需进一步观察。

黄金市场：
- 本周沪金主连下跌13.78元/克，跌幅1.37%；上海Au（T+D）下跌14.93元/克，跌幅1.48%。
- COMEX黄金主连下跌31.1美元/盎司，跌幅0.73%；伦敦现货黄金下跌30.46美元/盎司，跌幅0.67%。
- SPDR黄金持仓周度减少0.29吨，COMEX期货库存减少3.33吨，上海期货库存增加1吨。
- 内盘现货黄金当前溢价5.69元/克。
- 金银比价震荡，上海金银比价为45，伦敦金银比价为60。
- 美元指数上涨，人民币对美元升值，但黄金隐含人民币汇率与即期汇率存在差异。
- 未来需关注美伊谈判是否确切达成和解，若达成，可能引发原油价格下跌，从而对金价产生积极影响。
白银市场：
- 本周沪银主连下跌518元/千克，跌幅2.17%；上海Ag(T+D)下跌778元/千克，跌幅4%。
- COMEX白银主连下跌0.38美元/盎司，跌幅0.05%；伦敦现货白银下跌0.416美元/盎司，跌幅0.55%。
- SLV白银持仓周度减少8.44吨，国内白银期货库存增加，COMEX库存减少，LBMA库存也有所下降。
- 内盘现货白银对伦敦现货白银溢价2164元/千克。
- 金银比价震荡，上海金银比价为45，伦敦金银比价为60。
- 白银价格波动与地缘政治风险指数及美元指数变化密切相关。

美伊谈判：
- 周末传出美国和伊朗可能达成和平协议，特朗普表示协议已基本谈妥，霍尔木兹海峡或重新开放。
- 美国国务卿鲁比奥表示伊朗不能拥有核武器，双方在铀浓缩问题上仍有较大分歧。
- 若协议确切达成，原油价格或下跌，金价可能受到提振。
- 当前尚未确认协议是否达成，市场需持续关注后续进展。
美联储政策：
- 沃什就任美联储主席，但尚未明确其政策立场，需等待6月16-17日的美联储议息会议。
- 美联储会议纪要显示，通胀预期未完全锚定，沃勒表示可能需要加息，但短期内利率将保持稳定。
- 保尔森和巴尔金均表示，如果就业市场平衡，只有在降低通胀方面取得进展，才考虑降息。
市场流动性与波动率：
- 金银期权隐含波动率仍较高，短期难以形成趋势性行情。
- 市场流动性变化对金银价格产生影响，需关注政策和地缘政治动向。
全球央行与ETF持仓：
- 全球央行黄金储备在2025年有所波动，中国央行黄金储备在2025年4月和11月有所下降。
- 中国黄金ETF持仓持续上升，达到270吨，显示市场对黄金的需求仍在增加。
- SLV白银持仓下降，显示投资者对白银的兴趣有所减弱。

短期：
- 黄金和白银价格仍处于震荡区间，需等待美伊谈判结果及美联储政策动向。
- 一旦美伊达成确切和解，原油价格下跌可能对金价形成支撑。
- 期权隐含波动率较高，市场情绪不稳定，短期难以形成明确趋势。
中长期：
- 继续看好金银的中长期走势，认为金价仍有上升空间。
- 市场对黄金的需求持续，尤其是在地缘政治风险上升的背景下。
- 银价可能受白银ETF持仓变化及全球需求影响，需关注相关市场动态。

黄金价格走势：
- 沪金主连和伦敦现货黄金价格在2026年5月13日均回落至1000元/克和4600美元/盎司。
- COMEX黄金主连与伦敦现货黄金价差在5月1日震荡至110美元/金衡盎司。
白银价格走势：
- 沪银主连和伦敦现货白银价格在2026年5月22日分别回落至19,000元/千克和4.00美元/盎司。
- SLV白银持仓有所下降，显示投资者信心波动。
市场情绪与政策：
- 地缘政治风险指数在5月5日为250，显示市场风险偏好较低。
- 美元指数在5月9日升至101.5，人民币对美元汇率升值，影响金银购买力平价。
持仓与库存：
- 上海黄金交易所黄金持仓减少，COMEX黄金库存减少，显示市场流动性变化。
- 中国黄金ETF持仓持续上升，显示市场对黄金的配置意愿增强。