20250602-国金证券-医药健康行业研究_创新药密集获批_后续关注国采_国谈进展_14页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

本周医药板块表现强势，创新药板块尤为突出。国家药监局批准了11款全新创新药上市，另有2款创新药拟纳入优先审评，新药密集获批为相关企业业绩增长提供助力。政策端对创新药的支持持续，海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续。同时，建议关注仿创药板块的重估机会及后续国家医保谈判和集采进程。

主要观点

• 创新药突破：本周创新药获批数量创纪录，显示我国医药产业创新能力和水平不断提升，有望借助医保谈判和集采政策进一步放量。
• 海外授权进展：创新药企业不断推进海外授权，拓展国际市场，提升企业价值。
• 生物制品进展：特宝生物的怡培生长激素注射液获批上市，为长效生长激素领域带来新的增长点。
• 医疗器械发展：微创机器人图迈完成欧洲首例远程手术，标志着远程手术技术取得重要突破，未来市场潜力巨大。
• 中药集采动态：第三批全国中成药联盟集采及首批中成药联盟扩围接续采购执行时间陆续公布，多数在5月末后执行，三季度有望放量。
• 医疗服务优化：眼科高端术式如ICL晶体植入术和飞秒白内障手术优化患者体验，提升满意度和术后效果。

关键信息

创新药板块

• 本周NMPA批准11款新药上市，其中9款为国内自主研发。
• 美国FDA批准TRYPTYR®用于治疗干眼症，其作为TRPM8激动剂，能刺激泪液分泌。
• 恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）在HER2靶向治疗领域布局全面，具备较强商业化潜力。
• 国产HER2 ADC药物密集进入临床后期，未来有望通过医保和市场放量实现业绩增长。

生物制品板块

• 特宝生物怡培生长激素注射液获批上市，用于治疗3岁及以上儿童生长激素缺乏症。
• 中国PGHD患者约340万例，治疗率仅5.3%，市场潜力巨大。
• 长效生长激素市场增长迅速，预计2030年市场规模将超200亿元人民币。

医疗器械板块

• 微创机器人图迈完成欧洲首例远程手术，技术成熟，具备远程手术优势。
• 飞秒白内障手术提升患者体验，减少人工误差，提高术后满意度。
• 支持创新医疗器械的政策逐步推进，带动设备更新需求，院内创新器械需求长期向好。

中药板块

• 19个省份明确第三批全国中成药联盟集采及首批中成药联盟扩围接续采购执行时间，多数在5月末后执行。
• 部分中药1类新药审评进展更新，如注射用羟基红花黄色素A、通络健脑片等，建议关注后续获批情况。

医疗服务板块

• ICL手术具有量身定制、手术难度大、长期视觉质量高等特点，提升患者满意度。
• 飞秒白内障手术通过计算机引导，提高手术精准度和患者体验。

重点标的

• 创新与仿创药：华东医药、科伦博泰、人福医药、特宝生物、华润三九、益丰药房、新产业、聚光科技等。
• 左侧板块反转：人福医药、益丰药房、恩华药业、长春高新、安图生物、新产业、太极集团、迈瑞医疗等。

风险提示

• 汇兑风险：部分公司海外业务占比高，人民币汇率波动可能影响利润。
• 国内外政策风险：政策变化可能影响企业业绩。
• 投融资周期波动风险：医药行业投融资活跃度影响企业表现。
• 并购整合不及预期的风险：并购失败可能影响企业整体发展。

投资建议

• 创新药和仿创药仍是重点布局方向，关注医保谈判和集采带来的业绩增长。
• 商保目录政策变化、海外授权交易、美国肿瘤会议数据发布等将带来股价催化机会。
• 一季报后景气度反转及业绩改善，为连锁药房、器械、CXO、仿制药、中药、医疗服务等左侧板块带来投资机会。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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