20160313-东兴证券-机械行业周报_继续推荐转型升级的龙头公司_24页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现略优于沪深300指数，中信机械指数变动幅度为0%，而沪深300指数下跌2.4%，中信机械指数相对跑赢2.4个百分点。然而，2016年中信机械行业指数累计跌幅达32.4%，相对沪深300指数累计超额收益为-13.3%，在29个行业大类中排名倒数第四。当前行业估值仍处于历史较高水平，市盈率为89倍，市净率为3.0倍，但已恢复至去年牛市开始时的水平。

主要观点

行业分化趋势明显

随着2015年经营业绩的陆续披露，机械行业公司将继续分化。建议关注那些经营业绩稳定，能够利用自身优势进行产业升级和业务转型的细分行业龙头公司。

重点推荐细分行业龙头

• 电梯行业：康力电梯、江南嘉捷
• 机床设备行业：沈阳机床、秦川机床
• 其他细分领域：如冷链物流、智能制造、环保设备等

行业投资策略

1. 新兴产业：以技术导向为主，包括冷链物流、智能制造和环保设备。这些行业处于高速成长阶段，具备较大的市场潜力。
2. 传统行业：以产业升级和政策导向为主，包括轨道交通、工程机械和能源设备。随着“一带一路”等政策的推进，传统行业有望通过出口和基础设施建设获得新的增长动力。

关键信息

本周市场表现

• 行业整体：中信机械指数跑赢沪深300指数2.4个百分点，排名4位。
• 三级子行业：铁路交通设备、其他专用机械、纺织服装机械表现较好，收益率分别为2.0%、1.8%、1.5%。
• 公司表现：信隆实业、田中精机、大橡塑涨幅领先；神开股份、山东墨龙、永贵电器跌幅居前。

冷链物流

• 政策支持：国家高层强调冷链物流建设，预计对冷链设备行业带来需求提升。
• 行业标准：强制冷链物流标准将刺激行业需求。
• 农业现代化：随着农村土地流转率的提升，农业组织对冷链设备的需求增加。
• 重点跟踪：大冷股份（强推）、烟台冰轮（强推）。

智能制造

• 政策推动：工信部启动“中国制造2025”，智能制造成为重点发展方向。
• 市场潜力：中国工业机器人每万人拥有量仅为世界平均水平的一半，市场潜力巨大。
• 行业趋势：行业整合与产业升级将成为未来三到五年的主旋律。
• 重点跟踪：劲拓股份、康力电梯、卧龙电气。

环保设备

• 政策利好：国务院提出将节能环保产业培育为支柱产业，环保设备需求有望提升。
• 行业标准：水污染防治行动计划将推动环保设备行业发展。
• 重点跟踪：烟台冰轮（强推）、应流股份（未评级）。

传统行业

轨道交通

• 政策支持：高铁建设向中西部和城际铁路转移，铁总融资顺畅，铁路投资目标有望达成。
• 重点跟踪：思维列控（推荐）、鼎汉技术（未评级）、时代新材（未评级）。

工程机械

• 行业现状：行业处于底部运行状态，建议关注行业巨头的转型升级。
• “一带一路”机遇：沿线国家基础设施建设需求旺盛，工程机械出口有望成为突破口。
• 重点跟踪：三一重工（未评级）、中联重科（未评级）。

能源设备

• 核电重启：核电装机容量目标为2020年5800万千瓦，核电设备公司有望率先受益。
• 油服设备：三桶油资本支出削减，油服设备企业业绩短期难有起色，但民企有望受益于市场空间释放。
• 重点跟踪：惠博普（未评级）、应流股份（未评级）。

投资组合

本周推荐投资组合收益率为-3.3%，跑输沪深300指数0.8个百分点，跑输中信机械行业指数3.2个百分点。下周投资组合维持不变，具体包括：

• 中集集团（25%）
• 安徽合力（25%）
• 康力电梯（25%）
• 大冷股份（25%）

公司公告汇总

• 丰东股份：2015年营业收入同比上升18.42%，净利润同比上升3.38%。
• 伊之密：向全资子公司增资2.1亿元，注册资本增至2.8亿元。
• 中捷资源：发布限制性股票激励计划，拟授予1007万股。
• 大冷股份：获得1.6亿元专项基金支持冷链绿色智能装备项目。
• 康力电梯：非公开发行股票申请获证监会审核通过。
• 坚瑞消防：2015年营业收入同比上升65.59%，净利润同比上升313.54%。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 叶盛：机械行业研究员，具有证券研究经验。
• 任天辉：机械行业研究员，具备多领域研究背景。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下